消息:上周五晚美联储鸽派程度不如预期,美元指数从80一路下跌至90下方,美联储加息25个基点,美债收益率亦同步下跌,短期美元指数上升。这说明美联储的加息预期出现下行。从昨天的美联储会议纪要中,我们就可以清楚,美联储主席杰罗姆·鲍威尔作为美联储人员,一度调低联邦基金利率目标区间25基点至0.25%-0.5%,同时表示,将持续采取相当长一段时间的量化宽松货币政策。另外,本周美联储副主席克拉里达在出席美国国会第十六次会晤时就宣布,如果通胀前景恶化,美联储可能在下周就会降息25个基点,因为那将是今年年底以来美联储官员的首次会议。另外,据路透社,摩根士丹利、渣打、摩根士丹利和巴克莱等银行均预计,美联储将在年底前降息25个基点。

另外,由于此前美联储鹰派程度不如预期,所以美元指数从日内高点96.5附近一度回落至96附近,这是3月以来首次,也是3月以来第三次下行,且一直维持在93附近。美元指数近期的走强和美国加息的前景产生了背离,这无疑为美元的走强埋下了祸根。因此,美元指数近期下行主要受非农数据支撑。

本周除了美元指数连续下挫,黄金作为避险资产的属性亦有所削弱。目前黄金的价格受到股市的影响而呈现出分化走势。美股整体都是强者恒强弱分化的格局,因此市场在市场的预期变化过程中容易出现黄金超买现象。全球股市、商品市场在弱美国债的影响下,亦会受到避险情绪影响,使得黄金价格呈现出明显的回落。而在避险情绪逐渐退潮之后,黄金资产属性将有所减弱。由于美国等发达国家宽松的货币政策,美国的企业利润不断攀升,失业率降至3.6%的历史低位,薪资增速也在8%的水平附近。在实体经济面临衰退风险的情况下,美股可能会出现反弹。

美元指数下行空间有限

分析师们指出,美元指数的下行空间有限,但对于美联储加息预期的变化仍存一定的不确定性。因近期美联储议息会议决议释放的鹰派信号,美联储人员仍倾向于暗示2018年加息四次。在靴子落地之后,美元指数整体仍然呈弱势格局,美联储降息25个基点,将于2018年底降息。对于黄金而言,在美国强劲的财政政策和贸易局势支持下,美联储在2018年仍有进一步宽松的可能,这也将对黄金产生利好。

2月23日(周五)美联储公布1月货币政策会议纪要,会议纪要显示,决策者普遍认为,虽然美联储内部普遍认为当前的通胀目标水平较低,但考虑到全球经济增长放缓、贸易冲突、美国的利率前景、全球贸易不确定性以及英国脱欧等因素,这一点似乎并不出人意料。同时,会议纪要还强调,美联储必须将通胀目标制作为实现的“实际”目标,并明确强调全球贸易争端不会导致经济衰退。会议纪要显示,美联储仍有相当大的准备金,如有必要将根据需要调整资产购买步伐。虽然一些官员和分析师指出,由于贸易摩擦的影响,未来一段时间内通胀压力不大。但从美联储的声明来看,预计2019年的利率仍将维持在低位。

分析师认为,随着美联储加息预期不断被市场消化,美元指数仍然会出现下行压力。