据生意社消息,据中国物流与采购联合会发布的2019年9月份全球油品贸易数据显示,今年前8个月,全球豆油进口量为77.65万吨,同比减少77.2%,为近十年同期最低水平。

今年前8个月,中国豆油进口量为53.5万吨,同比减少32.6%,为近十年同期最低水平。

随着国内“去库存”政策的不断深入,国内植物油价格波动明显加大,油料成本快速抬升,油厂加工利润显著下降,大部分豆油贸易商开始加大豆油采购力度,备货商挺价意愿较强,提振豆油行情。

豆油价格上涨与压榨效益良好密切相关。2015/2016年度,豆油与豆油价差不断攀升,而豆粕和杂粕的价差维持在历史较高水平,并且2015/2016年度以来豆油持续处于高位,而豆油价格相对抗跌,进口利润处于较低水平。这导致豆油、豆粕和杂粕价差持续收窄。

当前,豆油与豆粕价差正处于低位。截至9月7日,豆油、豆粕和豆油价差为346元/吨,处于历史偏低水平,较7月中旬的390元/吨降幅高达134元/吨。虽然近期豆油和豆粕价差处于低位,但考虑到豆油价格总体比豆粕价格高出100元/吨,进口利润可观,刺激豆油进口积极性较高。

在业内人士看来,油脂走势与大豆价格相关性较高,其价格受市场因素影响较大,与油料成本关系紧密。从当前的油料市场看,豆油、豆粕价格相对抗跌,而豆油、豆油价格处于较低位置,且多以进口为主,油料成本优势较强,油厂豆油现货压榨利润较好,增加了豆油采购意愿。此外,由于价格相对抗跌,油厂普遍开工率高于往年,油厂豆油库存压力较小,采购积极性较高。

从近期豆油与豆粕价差走势看,豆油、豆粕价差持续攀升,豆油现货升水持续走高,部分地区油厂甚至超过100元/吨,市场需求比较旺盛。有关数据显示,截至9月7日,豆油、豆粕价差为18.83元/吨,较7月中旬的15.13元/吨涨193元/吨,较去年同期的38.31元/吨涨183.61元/吨,提高3倍。

虽然近期豆油与豆粕价差有所回落,但是其价差依然处于较高水平。从当前豆油和豆粕价差的走势看,豆油、豆粕价差持续走低,豆油也存在一定的抗跌性,因而豆油继续做多的概率较大。

分析人士认为,油脂价格走势与油料成本关联性较高,在油料成本与价差偏低的情况下,豆油将更多受益于菜籽油替代。

中加关系相关人士也称,今年以来,中加关系对棕榈油影响较大,我国菜籽油进口意愿较强,因此国内菜籽油进口量也不断增加,这使得菜籽油、菜籽油进口量不断增加。目前,菜籽油进口已经实现一定程度的增长。未来中加关系对棕榈油影响的不确定性较大,因此也需要密切关注国内菜籽油进口意愿。

油脂板块研究员梅轶萌认为,目前菜籽油现货价格持续走低,相比盘面来看,豆油和棕榈油价差持续走低,相对豆油来说,豆油、棕榈油价差的价差大幅走高,菜油和豆油价差大幅走低,由于油脂板块对豆油的替代需求增加,菜油作为植物油的替代属性较强,预计后期棕榈油仍存在一定的补库需求,尤其是近几个月豆油、棕榈油价差明显走强,这可能对菜油的消费起到一定支撑作用。