上周五非农就业数据强劲,带动油价走高,美股大跌也给油价带来压力。截止目前,美原油已经跌至42美元/桶,美原油目前已经跌破了20美元/桶,布油已经跌破了21美元/桶,美原油在美联储3月加息后的4月加息预期不断强烈。

首先,由于近期美国的就业数据疲软,美元受到打压。自美联储3月会议以来,其主要经济观察工具——就业报告显示美国经济增长速度明显放缓,令人担忧,加息预期升温。数据方面,美国3月季调后非农就业人口仅增加5万人,远不及市场预期的19万。在就业方面,美国劳工部上周五公布的数据显示,美国3月职位空缺数增加20.9万个,创下纪录,失业率跌至3.9%。虽然薪资数据疲弱,但美联储决策者仍然保持耐心,可能会在3月会议上升息,预计不会改变美联储在3月加息的计划。另外,3月新屋销售增速有所放缓,美国住宅销售额、营建许可等数据也开始回落。

而由于新屋销售数据出现了从2019年8月开始的下滑,因此,美联储预计2019年GDP增速为-1.8%,低于此前预期的-1.7%。这一悲观预期正在对美元产生一些支撑,从而给油价带来一定压力。

不过,由于地缘政治风险上升,导致油价出现大幅反弹,这对美国的经济增速带来一定的压力,再加上OPEC+不愿意进一步减产,石油输出国组织及其盟友组成的OPEC+联盟仍在限制原油产量。从技术上看,美元创出了自2017年10月以来的最佳单周收盘价,而在此前一周,美元出现了自2017年5月以来最大单周跌幅。对此,分析人士表示,OPEC+内部的分歧主要源于美国国内原油产量的快速增长,今年3月该组织原油产量的增幅达到了150万桶/日,约占OPEC+产量的四分之一。如果OPEC+维持减产,油价将面临进一步的下行压力。

另一方面,由于中国和印度等多个国家的疫情不断恶化,导致印度的原油需求不断下滑。目前印度疫情尚未得到有效控制,单日新增确诊人数仍在高位徘徊,据印度政府公布的数据,3月该国新增确诊病例为222例,而到3月该国单日新增确诊人数则达到了277例。此前印度政府就警告,如果出现持续的疫情蔓延,印度政府将采取封锁措施。

BMIResearch称,印度的原油需求仍在进一步下降,2月进口量预计为1230万桶/日,较上年同期下降18%。印度今年以来的原油需求也受到了疫情的沉重打击。从图1中可以看出,近几日印度疫情再次出现反弹,部分地区的单日新增病例在3月的7日已经翻了一倍,也令印度的原油需求蒙受损失。

尽管近期印度的原油进口量有所下降,但该国在过去几个月还是买了不少的油,部分原因是担心第二波疫情可能波及印度的消费者,因油价上涨将导致印度今年以来国内炼油利润增加。

另一方面,对冲基金正在加大对原油的看多力度。由于股市的飙升,投资者已经开始削减对于美股的投资,在最新公布的美国制造业数据中,新订单指数降至49.9,为2017年3月以来的最低水平,这也一定程度上支撑了油价。

原油需求下滑持续恐拖累油价

虽然全球原油需求目前预计将下滑至1000万桶/日以下,但是原油需求下降已经开始出现的迹象已经表明,原油的需求正在企稳。