上周四(8月23日),沪镍震荡上涨,截至夜盘收报12810元/吨,日涨1.67%,夜盘上涨2.84%,涨幅接近5%。

从基本面看,上周上期所库存周报显示,镍铁、铬铁库存周报显示,国内镍铁产量连续两周下滑,但不锈钢库存上升,LME库存大增。

不过,镍价开始触底反弹。上周五LME镍库存大增21000吨至2.33万。我们认为,随着国内冶炼厂产能增加,以及精炼镍产量回升,LME库存或继续维持增加态势。另外,镍铁价格上涨,也有助于印尼镍铁增产,对国内现货价格形成支撑。

镍铁价格在8月19日接近去年的高点,同时,9月、10月与10月主力合约均呈现出近强远弱的格局,主要原因在于镍铁及硫酸镍、硫酸镍价差收窄。LME在8月19日的高报价带动镍价上行,受此影响,LME镍价则出现大幅反弹。从镍价历史规律看,在低库存情况下,镍铁价格也往往出现上涨,往往伴随着消费淡季。在消费淡季,镍价则呈现出走强,同时,镍铁价格呈现走弱。

从国内现货镍价来看,8月24日国内镍价再度出现反弹,截至下午收盘,沪镍主力合约报9312元/吨,日涨1.64%,收报9170元/吨。昨日镍价因库存偏低、镍铁与硫酸镍价差回升,镍价走强将带动镍价走高。

上周三(8月24日),沪镍主力合约收盘报90865元/吨,周涨1.89%。由于7月镍价较前一交易日上涨1.72%,现货镍价上涨,其中,镍板、镍豆价格均出现上涨。

昨日,伦镍主力合约以8303美元报收,日涨幅为3.02%。伦镍价格与沪镍1911合约价格价差为7.28美元/吨。

伦镍基本面主要逻辑:

镍矿供给增速放缓

菲律宾雨季结束后,部分镍矿商陆续进入生产状态。统计数据显示,8月18日,菲律宾镍矿出口量达到721,384吨,为连续第二周创下单月新高。

印尼方面,镍矿出口量持续回升。根据印尼镍矿商协会(Felix Institute)的数据,自去年10月开始印尼镍矿出口量稳步攀升,其中S11D Mining Resources出口量为169,618吨,其次为SSE Resources Industries,出口量为16,799吨。而从目前的情况来看,从Felix Institute统计的7月1日至8月24日的平均月度出口量为150,573吨,542吨。

从生产周期来看,印尼镍矿产量存在季节性,通常每年2-3月开始,随着天气回暖,其产量会逐渐增加,今年9月印尼镍矿出口量达到2930吨,8月为2910吨。因目前大部分镍矿商已经在8月开始准备换月,按照排产计划,四季度镍矿进口量会增至1010吨。

出口镍矿国印尼对其出口镍矿(含镍矿)的态度也较为谨慎。