一季度累库超预期,美联储缩减QE节奏正在放缓

上周五,美联储公布了2022年2月的会议纪要,《关于在2022年缩减QE的讨论》显示,美联储官员们准备在2022年底前结束减码购债计划,但没有与其他官员和分析师的预期(8-9月会议纪要显示美联储在9月份开始缩减购债的决定要推迟至2022年6月)。美国金融市场目前预测,到2023年底,美国经济将在二季度进入“实质性的净繁荣”,就业市场也将出现温和复苏,但通胀风险犹存。

与此同时,美联储决策者下调了未来的货币政策立场,他们重申了对经济前景的乐观预期,并警告在2022年经济衰退之前,美联储可能需要更多的财政和货币政策支持,以帮助经济恢复至正常的水平。

经济活动正在扩张,美联储官员的主要观点包括:预计美国经济能够在5月和6月创造强劲产出;预计经济将在2022年全年保持强劲增长;希望2020年和2021年的经济衰退后,美国政府的预算赤字将减少;重申美联储需要更多的财政政策支持。

美联储纪要公布后,美联储会议纪要措辞:对2022年经济发展前景的预期较5月会议上的“略微偏鹰”,这是美联储首次明确紧缩周期的信号,将预期从当前的40%提高到50%;美联储认为,经济“在2022年及以后,我们会看到通胀在一段时间内将保持在高位,劳动力市场紧俏,但通胀压力可能会在一段时间内超过2%”。

为了应对高通胀风险,美联储宣布计划扩大资产购买计划规模,从每月缩减150亿美元到每月缩减100亿美元,直到达到每月缩减200亿美元的目标。值得注意的是,美联储官员们表示,最近几周美联储官员们有关加快紧缩步伐的意图,在谈到通胀问题时,“甚至在谈到更长时间之前”。

美联储主席鲍威尔称,美国经济前景非常好,可能需要加息50个基点,因为前景高度不确定。

拜登强调,“我们很高兴与美联储进行直接沟通,但如果我们在这里看到通胀风险的上升,美联储必须做出回应”。

市场预期美联储将在6月FOMC会议上降息25个基点,直到2022年年底前降息100个基点。

FOMC认为,美联储将在利率会议上决定是否需要更多的宽松措施,以应对新冠疫情造成的经济冲击。

美联储官员继续释放鸽派信号,维持利率不变

美联储官员周二表示,他们支持在7月和9月分别采取行动,以缓解新冠疫情对经济的冲击。但一些官员指出,目前有必要考虑进一步放松政策以支撑经济,尤其是在劳动力市场吃紧的情况下。

美联储主席鲍威尔重申,只要委员会将监测的信息描述清楚,劳动力市场正在取得进展。

市场普遍预期美联储将于6月20-21日的会议上降息50个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2.25%-2.5%,然后在今年年底前将利率从2.25%-2.25%上调至2.5%。

鉴于全球公共卫生事件对经济的影响,降息50个基点的可能性为100%。不过美联储官员们指出,降息50个基点的幅度可能过于保守,因为决策者预计联邦基金利率将在今年底前维持在当前水平,并表示他们认为需要在年底前降息100个基点。