PTA观点:聚酯终端仍存偏弱预期(1)12月23日,聚酯水瓶片价格延续稳定,但部分规格上涨;涤纶短纤价格跟随原料价格调整,除无纺布外,其他均有上调;其中,江浙地区涤纶短纤和短纤价格跟随原油、沪、印价格窄幅调整;现货方面,价格稳定,下游采购仍以刚需为主;涤纶长丝产销相对稳定,部分工厂报价下调10-20元/吨。

(2)12月23日,江浙涤丝产销至20.7%附近,江浙地区聚酯水瓶片价格跟随原油上调,成交稳定;涤纶短纤产销至17.9%附近,产销稳定;涤纶长丝产销至18.8%附近,产销稳定;涤纶短纤产销至25%附近,产销稳定;产销至36.4%附近,产销稳定;成交至38.1%附近,产销稳定;产销至36.1%附近,产销稳定;成交至48.0%附近,产销稳定;库存至1.3万吨附近,产销稳;产销至35.1%附近,库存至1万吨附近,产销稳定。

(3)12月23日,PTA现货价格跟随原油上调,期货市场,现货价格上涨;期货盘面,5月合约升水报价,期货上行;基差有所走弱,现货基差收窄。

(4)12月21日,江浙涤丝产销至25%附近,涤丝产销至28%附近。

(5)12月23日,江浙涤丝产销至38.5%附近,涤丝产销至34%附近;涤纶短纤产销至32.5%附近,产销约2-3成;纯涤纱产销至31.7%附近。

逻辑:成本端,价格整体上行,库存仍有去化预期;织造端,现金流有压缩,工人陆续放假,短期生产未有明显好转;中端偏弱,需求改善预计延续。价格方面,成本端价格整体上行,供给端,整体上行,成本端和价格均有支撑。价格上行,我们认为价格已具备中长期基础,但上行空间相对有限。

策略:中性,等待价格趋势企稳,激进者可轻仓试空。套利方面,PE近几年的投产给当前港口造成了较高压力,叠加农膜需求回落,PP非标需求好转,LP价差预计稳中有跌。

PTA与MEG:短期PTA或高位震荡

1)12月24日,受成本端原油价格的上涨以及对化工品成本端的支撑,PTA期货主力合约大涨。

现货方面,1月24日,PTA现货价格回升至4340元/吨附近,逸盛大化装置重启,涤丝价格亦有上涨,现货市场成交气氛偏好,主流产销在400-410元/吨附近。

2)12月24日,PTA工厂装置动态:逸盛大化225万吨/年、逸盛大化225万吨/年PTA装置计划试车,聚酯装置负荷在7成左右,计划1月中旬重启;浙石化75万吨/年PTA装置计划1月底检修,计划1月中旬重启;三房巷120万吨/年PTA装置计划1月中旬检修,计划1月底重启;恒力石化220万吨/年PTA装置计划1月底检修,计划1月底重启。

3)1月24日,江浙地区聚酯水瓶片价格跟随期货波动。

(1)江浙涤丝产销整体偏弱,但涤丝价格稳定;1.4D*1.4D主流产销在3900-4300元/吨附近;