一、全球各国央行释放流动性对股市影响

9月19日,美联储召开的2021年第三次议息会议在纽约举行,美联储主席鲍威尔在这次议息会议上透露了货币政策的方向和影响。美联储主席鲍威尔表示,在最近一次议息会议上,美联储官员们或正在考虑在未来的会议上加快缩减资产购买规模。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,在第三季度中完成缩减购债的过程中,美联储将继续关注利率。目前利率政策“将开始适度收紧”,通胀预计将有所下降,通胀预期将有所回升。美联储有望在明年初启动缩减购债的步伐。

根据美联储公布的半年度货币政策报告,今年6月之后,美国联邦公开市场委员会(FOMC)有望于2021年12月会议上宣布缩减购债规模。当时美联储公布的2021年FOMC“点阵图”显示,美联储官员们预计到2021年底美联储将在第三季度加息。

今年上半年,全球各大央行净买入黄金ETF和其他资产,这是自2018年以来首次出现净买入。全球各大央行购金总量减少,主要原因有:

一是中国方面央行有可能推出“宽松”货币政策,欧洲方面有可能采取宽松的货币政策,日本和英国则采取宽松的货币政策。

二是美国方面,美联储官员的讲话,增加了美联储的鹰派基调,而欧元区方面,国际局势出现动荡。美国、英国、日本和欧盟均有可能采取任何政策,如果实施宽松政策,对于新兴市场和经济体的影响可能非常大。

三是欧盟方面,如果英国和欧盟采取更宽松的货币政策,欧盟、英国和欧盟可能会采取相应的政策。一旦欧盟、英国和欧盟采取更宽松的货币政策,那么欧元区对于本国货币的升值就可能受到抑制,从而形成“货币贬值”。这将导致货币对美元的贬值,从而导致中国出口、融资等企业、企业和家庭资产负债表变化,对海外资产和就业产生负面影响,进而引发风险资产的流动性波动,进一步对金融资产和房地产等其他资产造成压力。

四是从全球其他地区的情况来看,经济恢复可能会提前,全球经济前景面临较大不确定性,这会对全球其他地区的投资和经济增长造成压力。如果欧洲经济表现一般,那么全球各国政府资产负债表扩张的可能性并不大。从欧洲的情况来看,今年6月份以来,几个地区出现了比较明显的经济复苏迹象,其中主要经济体的经济复苏迹象相对较好。

五是,大宗商品领域,对全球市场而言,疫情引起的波动可能较为有限,而且全球产业链的上下游对于物流的影响相对有限,因此在投资和消费需求的复苏上可能会有一些差异。总体上来看,全球经济复苏的可能性比较小。

但是,目前,商品市场表现出较强的抗风险能力。因为除了需求面的存在,全球商品市场供需情况、库存和贸易形势的变化,也将对全球大宗商品的价格波动产生影响。

对冲基金机构的看法

2015年以来,大宗商品市场呈现出一定的强势特征。根据交易所的统计,6月1日至8月23日,A股市场上共有10家商品期货交易所公布了商品期货交易相关信息,从产品价格看,除了天然橡胶以外,铜、棉花、铝等产品在此期间涨幅均超过了4%,而原油、天然气等产品在此期间涨幅也都超过了3%。有分析人士称,原油、天然气、大豆、白银、线材等品种在之前的市场表现,都是较为弱势的,而铜、铝、锌等品种在此期间涨幅都超过了3%。