焦煤、焦炭期货价格近期持续走低,截至8月28日,焦煤期货主力合约最新报价报1550元/吨,较上月末下跌10元/吨。同时,在临近交割月的5月,黑色系期货市场成交持续下降,日均成交量为2.15万手,较上月末下降30.48%。截至8月29日,焦煤期货累计成交量为1.65万手,较上月末下降6%。

虽然近期焦煤期货价格持续下跌,但是现货市场成交持平,现货价格在盘面上也有一定程度的下跌,从而导致市场看跌情绪浓厚。相关数据显示,目前山东地区准一级焦报价1900元/吨,辽宁地区准一级焦报价2000元/吨,河北地区准一级焦报价2200元/吨,山西地区准一级焦报价1880元/吨。

从焦煤期货价格季节性规律分析,每年四季度是焦煤现货的传统淡季,而到了三季度,天气转凉,国内炼焦煤供应偏紧,下游需求转好,炼焦煤价格开始向好,同时也将带动焦煤价格走高。近期,焦煤价格高位震荡,主焦煤价格走势强于焦炭。

钢厂补库意愿减弱

钢厂今年以来集中补库导致现货价格维持高位,尤其是在低利润下,钢厂生产意愿明显不足,虽然河北地区近期已经陆续开始出台政策,保障全年钢铁生产,但由于煤炭行业的结构性改革和环保治理力度加强,全国整体产量大幅下降。此外,从房地产、汽车等行业的数据来看,今年以来的调控力度已经明显减弱,房地产行业处于持续去库存状态,1—8月全国房地产开发投资增速回落至6.0%,两年复合增速为5.2%,较去年同期降低0.2个百分点,这也使得钢材的下游需求持续疲软,钢厂利润已经连续数月下降,市场对后期钢材需求预期明显转淡。

虽然近期铁矿石价格相对抗跌,但是在钢厂利润回升的情况下,钢厂采购热情高涨,采购意愿也明显提高,目前采购意愿依然较强,基本面支撑作用显现。近期环保等方面的因素使得市场成交活跃度略有改善,但由于短期内市场依旧处于偏紧格局,不排除后期钢厂挺价的可能,价格也将随着钢厂采购的增加而出现小幅上涨的可能。

环保政策方面,8月23日国家发改委发布《关于加快推动钢铁行业超低排放改造的指导意见》,提出将加大环保设备节能审查力度,对按照组织推进系统优化、安全高效、环保达标的要求进行规范的钢铁企业,建立钢铁行业超低排放改造和“一日无尘”的环境综合评价体系,推动钢铁行业超低排放改造,并提出钢铁行业二氧化碳排放水平下降目标,将提高钢铁行业的整体质量。

我们预计,由于粗钢压减政策落地,将推动我国钢铁行业的新一轮周期调整,在政策、资本、市场的共振作用下,钢铁行业的业绩有望得到一定程度的提振,但预计上涨的幅度不会很大。在需求低迷的情况下,螺纹钢价格年内的波动区间也不会很大,即便是下跌幅度较小,但是幅度的波动将非常有限。

钢厂利润回暖有助于推动原料补库,但随着终端需求的持续回暖,钢厂利润回升之后,有望将支撑钢材的价格上涨。而在此背景下,钢材市场的供需关系是目前主导钢价的主要因素之一。

中钢协的报告显示,8月前11个月,会员钢铁企业粗钢日均产量219.46万吨,旬环比上升0.75万吨,增幅2.39%;