1、新浪财经1月22日讯

近期,美联储加息预期强烈,避险情绪再起,贵金属市场承压,其中纽约黄金主力期货昨日收盘下跌0.40%,盘中一度触及1326.30美元/盎司,刷新本周低点。而美联储主席耶伦在周三(1月24日)发表讲话称,目前的通胀预期和目前的失业率也相当“有吸引力”。美联储加息时机和“解铃还需系铃人”,一方面有利于贵金属上涨,另一方面也使得贵金属的避险需求下降。

周一(1月18日)亚市盘初,美股小幅低开,因交易商对美联储年内升息时机的预期降至近两年来最低。同时,美元指数自昨日触及的逾两个月高点回落,继续勉力收复90关口。截至发稿,美元指数下跌0.04%,报96.1784。现货黄金、现货白银均跌,分别报16.995美元/盎司、11.305美元/盎司。

美联储加息预期进一步升温,使得贵金属承受一定的抛压,然而美联储议息会议决议可能是波澜不惊的,并未体现出任何利空,贵金属长期仍将偏弱震荡。截至1月21日当周,COMEX黄金非商业净多头头寸增至226797手,连续第四周增加。COMEX白银非商业净多头头寸增至8808手,连续第四周增加。

(美联储决议的一般性变化对金银走势的影响)

根据历史经验,美联储加息时,贵金属走势呈“淡季不淡”的规律,通常情况下,通常在加息前夕,金银会率先走出一波比较大的行情。而近期,美联储会议召开在即,投资者需保持关注,若会议结果利空市场走势,贵金属将获得一定的提振。但近期金银比、COMEX白银非商业净多头头寸则出现了回落,说明当前金银比仍处在相对低位。

图为COMEX白银非商业净多头头寸

值得注意的是,虽然今年以来黄金价格不断下滑,但白银价格仍在白银上演过山车行情,在这一周期内多次触及高点附近。我们认为,虽然白银价格的波动幅度可能较小,但年内仍将回落。因此,虽然银价的涨跌幅可能不及黄金,但年内金价仍可能会出现较大幅度的波动。

白银价格波动幅度主要取决于供求关系,但目前,白银“淡季不淡”,且白银的工业属性凸显,投资者需警惕白银波动剧烈,这一方面取决于白银的供应与需求,另一方面,白银的供需矛盾导致白银价格波动较大。

金银比和白银的比价关系近期呈现加速的走势,金银比价同样处于较高水平,年内两次达到一定高点后,金银比价将再次快速回落。在2011年、2014年金银比处于持续回落的过程中,金银比价均在80以上。尽管金银比再次持续上升,但目前金银比价涨幅与2013年相似,金银比价回落幅度同样较小,这主要是白银价格与黄金比价的关系处于高位,而白银的工业属性弱于黄金,白银价格波动的幅度高于黄金,这对金银比价也形成一定的提振。但金银比价可能在进一步走高后回落,金银比的比价长期处于历史高位的可能性不大。

图为金银比和黄金价格走势

近期金银比走出一个较为明显的上升趋势。金银比是指在黄金现货与期货市场上,如果某一时间出现严重的市场剧烈波动,即出现黄金现货和期货市场的大幅波动,就可能导致金价上涨,反之亦然。