周一,受美豆收盘大涨的提振,美豆期货周一跳涨至三个月高位。但是,我们一直认为,美豆收盘大涨的力度太大,美豆反弹的空间不大。原因何在呢?一方面是巴西大豆出口的减少,而另一方面,美豆对华出口表现为净出口的新纪录,继续推高了巴西大豆出口量。

另一方面,在美豆基本面并不配合的情况下,美豆收盘反弹对于美国国内豆类产品的价格影响更大。而且,巴西、阿根廷大豆产量并未对美豆价格产生实质性影响。截止发稿,美豆主力合约收报386.39美分/蒲式耳,美豆粕主力合约上涨0.98%。

此外,巴西大豆港口船运机构AgRural周一称,该公司的新季大豆收割率仅为53%,远低于去年同期的47%。美豆出口已经成为“持久战”。而阿根廷新季大豆收割工作即将展开,还有多家机构预测大豆产量将继续领跑中国。

当然,以上这些消息也都有利于提振美豆期货。美国农业部发布的周度出口销售报告显示,截至7月24日当周,美国2015/16年度大豆出口销售净销售16.1万吨,低于市场预期的46.7万吨,当周出口装船量为12.6万吨,也低于去年同期的20.3万吨。当周,美国大豆出口装船量为32.4万吨,低于去年同期的31.4万吨。

巴西大豆收获也将提速,巴西大豆产量预估为1.1亿吨,基本满足压榨需求。其中,巴西大豆已经收获完成,巴西中部地区大豆收获进度为93%,南里奥格兰德和圣保罗州的收获进度为9%。

现货方面,全国豆粕价格止跌企稳,部分地区油厂报价随盘上调,各地厂商报价基本稳定,局部地区涨跌互现。监测显示,7月22日,天津地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2550元/吨;涨20元/吨;跌20元/吨。

本周大豆压榨量提升至180万吨,豆粕产出料继续增加,预计后期大豆到港量将超过500万吨。加之油厂大豆到港量较前期大幅增加,豆粕库存将继续下降,油厂开机率将下降,后期大豆压榨量料将进一步增加,市场供应较为充足。

下半年巴西大豆到港量将不断增加,港口大豆库存或持续下降。在南美大豆丰产上市,国内豆粕需求回升之下,美豆价格易涨难跌。后期,随着美豆新作播种陆续展开,巴西大豆进口大豆供应将增加,将对豆粕价格产生不利影响。

6月以来,大连盘豆类期货窄幅震荡,但整体看趋势不变,主力合约在1700元/吨附近有较强支撑,未来美豆期货上涨动能或将逐步体现,价格或趋于上涨。

目前阿根廷大豆正处于生长期,但优良率仍在90%,此前一周的降雨有助于作物产量下滑。当前阿根廷大豆作物生长状况良好,阿根廷大豆产量已经确定,加之中美贸易谈判即将进行,全球大豆供应充足,而美豆期货涨势持续受阻,期货市场看涨情绪渐起,部分交易商选择平仓抛售,现货市场豆粕滞涨,当前支撑价格的利多已经不复存在。预计后期随着美豆出口需求的上升,美豆价格将趋于下跌。

综合分析,预计下半年,美国大豆进口将继续增加,加之进口大豆成本上升,预计国内大豆和豆粕库存仍将保持偏紧格局,预计下半年国内大豆价格易涨难跌。

有关消息:

USDA发布6月供需报告,预计美豆亩产将达到创纪录的1310蒲式耳,产量将为历史最高水平。