首先,今天隔夜伦锌价下跌约0.8%,再创年内新低。在周一(3月19日)创下阶段低点8219美元之后,伦锌维持横盘整理,最低触及8197美元。伦敦金属交易所(LME)周一称,3月19日一度下跌约2%,创下年内新低。分析人士称,美元指数延续偏弱态势,在美联储9月降息预期下,锌价将有较好表现。而周二美元指数的持续走低,也给锌价提供了一定的支撑。

伦锌期货价格继续下行,主力1805合约盘中跌至8110美元/吨,收盘价较前一日下跌2.9%。沪锌主力1805合约盘中最低触及6760元/吨,较前一日下跌3.5%。

业内人士认为,因3月20日美元指数表现不佳,加之库存数据的利空,锌价大幅下挫,短时市场的利空已经基本消化,空头氛围较好。预计锌价短期延续跌势,重点关注5日均线阻力。

截至发稿,LME锌报价3345美元/吨,较上一交易日下跌25美元/吨;伦敦金属交易所(LME)锌报价4210美元/吨,较上一交易日下跌30美元/吨;沪锌主力1805合约收报23190元/吨,较上一交易日上涨160元/吨。

目前,从供应端来看,印尼锌精矿出口受限,对锌价形成一定的支撑。据SMM报道,由于今年国内锌锭产量出现了明显的下滑,国内锌锭供应将由1-2月的230万吨逐渐减少到200万吨以下,这将使锌锭价格得到支撑。SMM预计,3月国内精炼锌产量将下降至258万吨,较去年同期减少11%,国内精炼锌供需格局将由短缺向过剩转变。同时,当前国内锌锭现货升水仍然在下滑,现货锌锭现货依然处于升水状态。

需求端来看,镀锌板生产依旧维持较高利润,镀锌板企业开工率较高,订单有望持续。镀锌板的下游房地产新开工数据虽有所下滑,但整体消费仍然相对乐观。镀锌板出口依然保持较好的韧性,后期需求有望保持较好。

供应方面,海外疫情仍在持续,海外冶炼厂开工率仍然较高。据SMM统计,3月我国锌锭产量为258万吨,环比增加12万吨,同比增加11.7万吨,增幅在50%。3月国内锌锭产量为230万吨,同比增加14.9万吨,增幅为246万吨,增幅为15%。今年国内锌锭产量在经历了3月的下滑后,3月产量出现了明显的增加,也就是说锌锭供应相对稳定,但后续进口锌锭增加量或受到抑制。

铅冶炼方面,3月原生铅冶炼企业在利润较高的情况下,依然保持了较高的开工率。

3月铅锭社会库存增加至25.53万吨,是2017年以来的新高。3月上旬铅锭社会库存累库速度明显加快,而随着下游消费的季节性回落,目前社会库存去库速度有所放缓,不过值得注意的是,保税区库存量在持续上升,目前已经升至54.4万吨,创下近3年以来的新高。目前铅锭库存已经接近去年3月以来的高位,显示下游消费仍有较好的韧性。

短期现货锌价或维持偏强走势

对于后市,方正中期期货(博客,微博)认为,疫情影响逐渐消退,海外疫情仍在持续,海外疫情仍在持续,海外经济复苏动能仍然较强,在宏观与基本面共振的情况下,伦铅价格难有下跌空间。