记者从多位期货公司人士处了解到,在此次大宗商品价格回调过程中,一些企业与盘面走跌的情况也更为常见,例如:由于部分企业被动检修,致使产量缩减。同时,由于当前焦煤价格大幅上涨,现货价格同样居高不下,使得相关企业成本增加,利润增加。

而煤焦钢产业链主要涉及上下游企业,在原料端方面,钢厂也需要利润空间来做平滑管理。对此,期货日报记者采访了解到,一些钢厂和贸易商均已通过套保实现现货销售,焦炭需求旺盛,导致焦煤价格与港口现货价格较为接近,期货价格在一定程度上可以通过钢厂的风险管理能力作为防范风险的手段。在这样的背景下,一些钢厂一方面利用期货市场进行套保,另一方面通过现货的套保来实现利润。

市场人士表示,钢铁行业的特点之一就是以套期保值为主,这就为煤焦钢产业链的定价提供了相对有利的条件。

从市场现状来看,钢铁行业参与期货市场较多,其规模不断扩大。据焦炭期货2009合约在5月21日的成交量数据显示,焦炭期货2009合约日成交量从5月21日的 28.6万手扩大到 5月21日的17万手。另外,焦炭期货2009合约日成交量从5月21日的14.9万手扩大到5月21日的17.1万手,成交量从5月21日的12.6万手扩大到5月21日的10万手。

同样,焦炭期货2009合约日成交量从5月21日的11万手增加到5月21日的15万手,成交量从5月21日的5万手增加到5月21日的17万手,成交量从5月21日的11.4万手增加到5月21日的12万手。由此可见,焦炭期货2009合约在这个时间段内连续活跃度较高。

值得注意的是,自焦炭期货上市以来,焦炭期货的交易单位由5吨变为一手,由原来的1/5,变成一手10吨。焦炭期货的交易单位由1吨变为1吨,最后交易日由5月21日的10手变为1/5,合约的规模不断扩大,市场参与度也在不断提高。

某期货黑色系研究人士表示,大商所在焦炭期货2009合约的持仓量、成交量和持仓量上都出现了较大幅度的增长。最新的数据显示,今年1、5、9月合约均有超过100手的成交量,市场活跃度明显提升。

在这样的背景下,煤炭企业为应对相关现货价格的持续上涨,也积极利用期货市场进行套期保值操作,规避现货市场价格下跌的风险,是去年9月份以来的第一次。据该人士介绍,9月焦炭期货在该品种上市后,已上市了5个合约,从目前的活跃程度可见一斑。目前,焦炭、焦煤期货的市场参与者已经超过了2000家,其中具备焦炭交割资格的企业达到了近200家,占焦炭总交割量的10.7%,为炼焦企业提供了避险工具。

从以往焦炭和焦煤品种价格相关性统计来看,两者相关性非常高,但往往从具体的运行规律上看,相关性并不可靠。此外,焦煤焦炭品种在1月上旬与焦炭品种关联度很大,基本上在2000—3000元/吨之间波动,且波动幅度比较大,这也是两者最近20天涨跌幅最大的主要原因之一。

据介绍,相关性的强弱程度决定了焦炭、焦煤和铁矿石期货的相关性。相关性越高,相关性就越高。焦炭和铁矿石期货的关系更为密切,二者的相关系数为-1.65,但两者均有一定的相关性,相关系数越高,对套期保值交易的交易影响就越大。