美棉近期持续弱势,各因素都有可能影响美棉走势。上周四晚美棉期货夜盘小幅收跌,ICE美棉3月合约报收83.72美分/磅,涨幅0.07%。但消息面,目前国际市场中美两国已有大约 800 多万美元的资金进入到了中国市场,这也是近 20 年来的第一次。在库存压力减轻、需求依然强劲的情况下,美棉价格在近期出现了大幅下挫, 美棉4 月合约跌幅已超过5%,美国农业部 10 月供需报告如期上调美棉 产量,此次全球棉花供应压力将被美棉进口量增加抵消。但目前需求依然旺盛,短期内郑棉仍将维持弱势。

美棉近期走弱主要原因在于,美棉装运进展缓慢,当地对美棉实行出口补贴,印度方面减少了采购,不过目前来看,近期印度棉市基本面并不悲观。上周五公布的数据显示,2月印度出口总计954.3万吨,较上年同期大幅增加28.9万吨,高于市场预期。印度方面,本年度的棉花预计种植面积较上年度小幅减少,但是由于收获面积下降,产量预计将在2月下旬达到1440万—1390万吨,因为播种面积同比减少5.5%,而受干旱影响,印度棉花产量预计将达到创纪录的1060万吨。此外,近期美棉继续上涨的原因是,美棉出口签约量创纪录,国内销售进展顺利,虽然棉花库存不高,但市场预计美棉4月出口装船量为142万吨,因此本年度美国棉花期末库存将进一步降低。

昨日现货市场报价小幅走低,近期纱厂开机率尚可,补库情绪较好,导致现货市场供应充足,另外,受制于对地产后周期影响,明年2月以来,服装消费出现了回暖迹象,加之前期国储棉轮出也比较积极,市场供应充裕,纱厂报价小幅走低。而在现货市场上,短期纱线需求难有亮点,纱厂随用随买的订单逐渐增加,纱线开工率逐步下降,下游织造企业产销有所下降,本月订单环比有所增加,但产销维持低位,下游成品库存整体仍处于历史高位,叠加短期内供应偏紧,纱线销售相对良好,显示下游纱线库存压力较小。此外,当前下游企业需求未有明显改善,而是订单好转,但库存压力不大,后续订单仍有保障,因此现货市场仍有支撑。

三、后期展望

全球棉花供需过剩,中美贸易摩擦风险增大,国内外棉花市场将进入一个长期的熊市。而根据USDA11月报告,全球棉花供需过剩量582万—723万吨,但是2019/2020年度产量增加330万吨,达到近12亿—13亿多,这意味着市场上的储备棉的供应进一步增加,而且也同时也增加了中国的储备棉的投放,意味着内外棉价差逐渐拉大,2019/2020年度储备棉轮出时间预计会提前,郑棉和储备棉轮出数量较大,从而使得库存减少,这对于棉价形成支撑。同时,2019/2020年度我国的新棉销售可能会延后,高等级棉销售不畅,也给了市场的一个新的题材,2019/2020年度新疆机采棉产量下降,而且轮出已经进行,但是考虑到2019年皮棉销售不畅,因此2019/2020年度皮棉销售不畅,一方面在于前期积累了大量的陈棉,另一方面,库存在持续增加,还需要消化。因此,2019/2020年度国内外棉价差将逐渐缩小。