1.俄乌冲突持续,国际市场震荡:

截至2月3日21时,ICE原糖3月合约报收于13.51美分/磅,较前一交易日上涨0.10美分/磅,与上一交易日上涨0.02美分/磅,主要受俄乌冲突持续影响。

外盘方面,截至3月31日美棉3月合约报收于44.97美分/磅,较前一交易日上涨0.14美分/磅,主要受美棉供应短缺影响。3月1日ICE期棉合约大幅上涨,因消息面持续紧张,而且因预期美国棉花产量较之前预估的更多了。截止目前,美棉库存位于历史低位。

国内方面,1月底的统计数据显示,截至2月30日,全国新棉采摘进度为71%,同比下降30%。随着纺织企业陆续开工,市场供应压力凸显,因此下游纺织企业将持续采购储备棉,以满足采购需求。春节临近,企业开始少量备货,储备棉成交率较上月有所提高,但成交均价仍维持高位,其中,2月底,郑棉仓单注册量为88万吨,环比增加3万吨,同比增加4万吨,增幅2.6%。截至2月3日,储备棉累计出库成交399万吨,其中,地产棉成交占比达45%,新疆棉成交占比达49%,地产棉成交占比达48%,地产棉成交占比为54%,棉纺织企业原料库存较高。

据市场信息,本月7日,新疆各地迎来自治区人民政府新政令,关于做好新疆棉花生产、储备、管控、涉棉企业保、春耕生产、加快棉田种子出苗、优质棉种投入等工作,各省市应加强落实,抓紧研究出台一些具体举措,对棉花生产保障、农产品稳产保供、农民增收、工商业生产粮食安全等方面的工作也提出明确要求。据悉,今年新疆棉花目标价格补贴比例将达到75%,也就是说,自治区下达的棉花目标价格为每吨320元。

此前国家发改委就棉花目标价格改革和上下游联动,扩大市场有效价格,是近期推动棉花价格持续走高的重要原因之一。近日,国家发改委价格司召集市场机构开会研究棉花价格,试图用价格信号引导生产,并最终实现共识。会议认为,当前国内外新冠肺炎疫情防控形势日趋复杂,世界各国共同抗疫,但新冠肺炎疫情对实体经济的冲击还不确定,大宗商品市场联动性增强,促使棉价持续走高,目前国内棉花现货价格已超过15000元/吨。我们认为,在行业人士看来,企业的守法经营理念、组织化经营理念等已出现深刻的变化。棉花市场机制的不断完善、公平公正的市场行为已逐渐被市场接受,我国棉花市场机制的逐步建立、价格机制的有效发挥等,已为棉花期货价格的健康稳定起到推动作用。

从国内棉花供给方面看,2015年国内棉花产量、消费量、期末库存、生产消费量和国内外棉花价格走势等数据都已经得到了国家统计局的数据,在历史上的经验来看,无论是国内还是国际市场,棉花市场的运行规律都是变化的。如果从目前的情况来看,市场对于供给侧改革的关注度并没有明显提升,那么国内棉市价格出现节节攀升的可能性就不是太大,大涨也并不是真正意义上的超跌。

近期公布的美国农业部9月月供需报告对于棉花市场的影响十分有限,虽然美国农业部报告数据并没有对国内棉花价格有明显影响,但棉花的供需关系仍然有很大的变化,因此此次报告我们需要进一步验证本轮大宗商品牛市的动力。