近期铁矿石现货市场波动剧烈,成材、螺纹钢期货主力合约大幅收跌。目前,国内钢厂高炉开工率及高炉开工率均有所回落,上周,在铁矿石现货市场的带动下,铁矿石现货成交量显著放大,钢厂仍然维持较高开工率,铁矿石现货供需仍然偏紧。

从整体上看,铁矿石价格持续下行,并在上周连续下跌,上周五又连续反弹,为期价提供支撑。同时,市场一直在猜测中国经济下行压力会在2016年减弱,这一观点已被证实。此外,近期海外疫情反复,仍给市场短期情绪带来扰动,特别是印度、土耳其等国家相继酝酿抛储。此外,随着新产能项目的投放,铁矿石的需求持续走弱,预计短期铁矿石价格反弹空间有限。

展望后市,今年上半年,在国内经济逐渐企稳、稳增长政策延续的预期下,市场对于货币政策宽松力度预期将加大,市场对于后期资金面或许仍有可能保持较为宽松的预期。

螺纹钢价格大跌

螺纹钢期货近期受到资金的大量流出,在一定程度上打压了市场信心,但市场始终存在着较高的预期。具体来看,螺纹钢期货盘面表现相对偏弱,当周初螺纹钢期货主力合约由于连续下跌,呈现下行态势,当周日跌幅为12.93%。持仓量由一季度的54.5万手大幅下降至目前的9万手左右。

展望后市,受价格下跌及监管层关于房地产放松力度趋缓的调控政策影响,房地产市场的健康发展,预计明年上半年房地产行业仍将出现企稳的局面。而螺纹钢盘面受企业盈利减少的影响,盘面也出现较大的回落,但目前螺纹钢期货主力合约处于相对较高的价差区间,资金推动的意愿明显降低。后期房地产企业将集中拿地,势必对于明年上半年地产需求产生不利影响。

4月份进口矿石供应下降,在“双碳”大背景下,国产铁矿石供给预计将明显降低。而需求方面,从高频数据来看,下游施工仍有增长,但尚未完全恢复,且“去库存化”的进程持续。5月国内粗钢日均产量为186.13万吨,环比上升1.07万吨,产量下降主要受限产以及环保因素的影响,短期内预计国内粗钢日均产量仍有下降,对铁矿石需求的影响预计较小。

而需求方面,短期内整体需求并未明显改善,供应端的扰动难以改变供需结构,而需求端的季节性转弱将导致港口库存出现累积。因此预计,短期内铁矿石价格将维持偏弱运行,但中长期来看,鉴于钢厂铁矿石库存高企,后期回调压力较小,价格也有望保持高位,后期若钢厂复产增加,铁矿石需求将出现季节性回暖。

5月7日铁矿石期权隐含波动率与PCR指标值逐渐靠近,后期走势预测与交易策略

成交量PCR与PCR数值的关系

5月8日成交量PCR值位于5月20日水平附近,成交量PCR/成交量PCR数值接近于正常水平,近期随着下游施工、补库等陆续展开,且前期钢厂集中采购的需求也将逐步增多,而下游采购意愿不强,加之贸易商对后市信心不足,后期的成交量PCR将明显走弱。