沪深300股指期货观点:我们维持偏空。

观点:五一节后,近期IF、IH、IC等股指出现高位震荡,主要是美股收紧对我国股市的影响,外围风险影响有限,但美国再度加息可能会对A股的整体氛围形成压力,情绪面主要影响股指。我们认为,预计美联储缩表靴子即将落地,预计宏观数据将出现阶段性回升,届时在中美高层会晤的预期下,国内情绪面将面临再次冲击。从国内的经济面看,短期经济数据表现不佳,预计反弹之后将会进入弱势震荡。从宏观面看,市场处于两头堵的状态,国内资金价格大概率将在低位反复。从估值的角度看,当前宏观面并没有比较明显的压力,需要密切关注微观数据的表现。

从基本面的角度看,当前宏观面的消息也对股市有所影响,从当前的宏观面来看,国内正处于经济下行压力,社融明显低于预期,显示经济下行压力较大。从货币政策角度看,目前政策已开始趋于宽松,但目前货币政策还不能完全疏通货币政策。考虑到近期稳增长政策对股市的压力还在,而且力度还不够,预计股市在低位震荡后会有企稳。从风格层面看,外资依旧偏好配置成长、金融等,一方面成长蓝筹较为明显,另一方面金融相对偏少。总体上,外资对于市场偏空的概率不大,但是净流出的压力明显。从风格角度看,指数的表现分化明显,未来应该如何演绎,需要我们持续关注。