上周锌价大幅上涨,主要是市场对于中国央行年内再次降准预期强烈。美联储9月议息会议声明中称,美国联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%不变。欧洲央行行长德拉吉表示,通胀预期已达到美联储的通胀目标。预计2016年末至2016年初,美国经济增速会出现缓慢趋缓,2016年至2017年初,全球经济可能会进一步放缓。这意味着,在连续降息后,中国经济明年将增长5%。

由于美国和中国间的贸易纷争不断,中美贸易摩擦愈演愈烈。此外,随着年内第三季度,美联储人员并未收紧货币政策,美元强势下降,为贵金属价格上行提供了支撑。这将迫使贵金属价格上涨,使金银比持续高位。

美联储9月议息会议上,美联储主席鲍威尔还表示,美联储对前景的看法应该在不下滑的水准下实现。在加息和缩表方面,鲍威尔重申了对通胀和利率的看法,尽管有一些意外的因素,但比起鹰派程度仍要好。在加息和缩表方面,鲍威尔表示,美国经济正在好转,薪资和通胀正在稳步上升。

本周因美国即将公布的CPI数据令人失望,而市场对于美联储9月议息会议的偏鸽派的预期有所下降,贵金属黄金和白银期货价格均出现较大幅度下跌。美联储人员的讲话,一方面使得市场认为美联储应该在9月宣布9月降息25个基点,另一方面也使得市场认为今年再度降息25个基点是有可能的。但是市场仍然担忧,美联储可能选择将持续渐进加息,并且实施缩减资产负债表的时间也需要考虑。本周三,欧洲央行(ECB)、加拿大央行(BOC)、瑞典央行(BCS)、瑞士央行(BT)、澳洲联储(BABA)、加拿大央行(BT)、英国央行(OF)、日本央行(SN)、挪威央行(SN)、中国央行(SLF)、韩国央行(BOJ)、韩国央行(EFTA)等都将公布利率决议。

由于目前美国和中国、加拿大和澳大利亚的贸易纷争不断,导致全球市场避险情绪升温,导致黄金避险功能凸显,因此美元走强对黄金价格是利空。

鲍威尔表示,若通胀持续,并且可能持续走高,美联储应该“迅速采取行动”以遏制通胀。美国经济数据的表现强于预期,这也意味着美联储可能更快采取行动,甚至启动缩表,这也加剧了市场对于美国通胀走高的预期,美元强势上涨。

从目前来看,尽管美联储官员们已经陆续表态将开始收缩购债规模,但是黄金仍然没有改变其避险地位。尽管鲍威尔强调,通胀持续上升的风险很高,但是美联储似乎对此并不太友好,他指出通胀的长期、长期的增速和价格的总体上扬应该是暂时的,如果通胀持续上升,那么美联储仍然可能会缩减资产负债表。

从技术上来看,尽管鲍威尔强调了美联储9月利率决议对于美国经济的潜在影响,但是这并不意味着美联储会收紧货币政策,更可能是为了预防通胀。在他看来,投资者需要将美联储收紧政策和减缓通胀预期的措辞转换为鹰派声明,并且这可能会产生一些间接的影响。

加拿大丰业银行(Scotiabank)大宗商品策略师 Loretta Mester认为,美联储会在未来几个月收紧政策,因为市场对于美国经济的总体上行持乐观态度,美国利率上升,美元走强,美元相对强势可能会导致金价下跌,因此在短期内金价将继续受到支撑。