周一,美豆连续第二周上涨,刷新纪录新高,美豆大幅上行对国内市场形成支撑,利多美豆和CBOT大豆及国内油脂油料价格。国内方面,受豆粕价格反弹影响,豆粕现货报价小幅上调。10月1日,辽宁大连普通蛋白豆粕现货基差报价M2205+162元/吨,天津现货基差报价M2205+230元/吨,山东日照、秦皇岛现货基差报价M2205+110元/吨,江苏张家港现货基差报价M2205+160元/吨,广东东莞现货基差报价M2205+160元/吨,较上周同期相比上涨32.5元/吨。豆粕期权成交活跃,持仓量增幅较大,成交量价齐升。豆粕期权隐波上升,主力合约隐波下降。短期来看,美元指数上升压制豆粕期价走势,但豆粕价格仍有反弹空间。

截至9月20日,美豆11月合约收于903,涨1.77%;美豆粕12月合约收于292.8,涨1.49%;美豆油12月合约收于67.94,涨0.94%。目前美豆油10月合约的上涨主要受天气炒作及美国豆油产量预期上升。10月供需报告预计美豆库存下降及美国国内供需报告上调美豆库存预估,对市场形成提振。

国内方面,近期中国商务部称,考虑决定择机下调2017年9月交货的2017年9月美国大豆进口关税。9月美国农业部的种植面积预估为8800万英亩,相比上月增加2.6%;单产预估为每英亩41.5蒲式耳,相比上月增加0.5蒲式耳;产量预估为每英亩45.00亿蒲,相比上月减少1.6%。不过,根据目前的种植面积预测,今年8月的大豆产量为5250万英亩,相比9月的产量调低0.6%。大豆库存止跌回升至13.68亿蒲,高于7月预估的14.45亿蒲。豆粕库存也由之前预估的13.36亿蒲降至11.88亿蒲。大豆、豆油库存预计将继续增加。

南美大豆丰产预期给市场带来了不确定性

最新公布的9月供需报告中,9月,全球大豆产量为1261万吨,相比8月调减40万吨;总供应量为8960万吨,调减20万吨。8月供需报告中,美豆期末库存由9月预估的4.7亿蒲调减至4.75亿蒲,上月为4.70亿蒲;全球大豆期末库存由上月预估的4.30亿蒲调减至4.30亿蒲,上月为4.25亿蒲;全球大豆产量为9930万吨,调减675万吨,上月为9200万吨。全球大豆期末库存调减486万吨,至9100万吨。美豆库存消费比由7月预估的15%下调至9%。但由于美豆产区天气条件良好,优良率保持在相对较高水平,最终产量将高于上月。产量虽然调减5%,但出口大幅调减8%。

从需求角度看,虽然国内大豆压榨利润丰厚,加之生猪存栏增幅较大,目前在产存栏量依然保持在950万吨左右的较高水平,截至9月底,全国生猪存栏已经连续15个月增长。但由于生猪存栏量同比增幅放缓,导致生猪存栏量同比增幅收窄,且水产养殖受制于蛋鸡存栏量也较少,料将难有增幅。

综合来看,美豆丰产基本确定,美豆出口对全球大豆供给影响有限,但巴西大豆丰产对价格产生的压制作用明显减弱,巴西大豆、美豆出口需求使得全球大豆期末库存量下调。