供应端,随着国内疫情出现好转,国内冶炼企业开工率出现明显回升,不过由于前期锌冶炼产能的释放,今年国内锌锭供应仍偏紧,预计将维持在全年的过剩状态。而国内精锌冶炼厂的冶炼利润并不算特别高,开工率仍然偏低,后期锌锭产出也将继续维持在较低水平,伦锡维持弱势的态势。现货市场上,虽然4月中旬国内主要城市陆续封城,但今年5月初在下游需求转好的预期下,市场情绪出现快速转好,上海地区的交投气氛渐起,锌锭需求出现明显回暖,市场货源供应偏紧,推动沪锌主力1810合约价格在 18000元/吨附近徘徊。

国内供给端,据百川资讯调研,本周锌矿资源的正常加工费处于低位,而锌冶炼企业生产成本位于相对低位,维持低开工率,故预计后期国内锌锭供应将偏紧,并且从供应端的增量也能看出供给端收缩对锌价的支撑。

需求端,国内疫情控制较为有效,且部分企业订单已经恢复正常,但企业仍需要等待疫情好转后开工率修复。而下游,疫情肆虐,工厂开工率仍有下降空间。此外,供应端在利润恢复之后,开工率仍有下降空间,故预计后期国内锌锭供应仍将偏紧,对锌价的支撑逐渐弱化。

国内锌锭库存仍在偏低水平,但若需求端难以进一步支撑锌价,后期锌锭库存将继续增加,市场看跌情绪或进一步加重,后市锌价将继续偏弱运行。