隔夜LME锌期货价格录得9个月来最大单日涨幅。最新数据显示,截至11月5日收盘,LME锌期货价格盘中攀升至逾7年来最高水平7667美元/吨,因受于中国农历新年假期临近,全球LME锌市近期交投不振,下游交投相对清淡。

现货方面,据SMM报道,昨日上海现货锌现货对当月合约报升水120-升水190元/吨,现货升水持稳在110元/吨。早间现货锌升水小幅走高至20元/吨附近,但持货商出货依旧缓慢,中间商仍多观望,成交清淡,少有货者离场。

上周五,LME锌库存继续减少9875吨至8.90775万吨,LME锌升水大幅下滑。数据显示,截至11月5日,LME锌锭库存报924575吨,较前一周增加32875吨,为10月以来的最高水平,较五年均值减少29975吨。

国内锌锭社会库存也继续减少。据SMM数据显示,至11月5日,国内锌锭社会库存为12.32万吨,较前一周减少8.78万吨,为近五年最低。

昨日公布的中国10月财新制造业PMI创52.4,创下五个月以来的最低水平。此外,意大利2017年四季度GDP、欧元区PMI及美国三季度GDP均不及预期,这些数据均低于预期,将进一步强化市场对全球经济衰退的担忧。国内锌锭社会库存止跌回升,进一步体现出国内锌锭社会库存被动下降。

现货方面,上海现货锌锭现货对当月合约报升水190-升水160元/吨,锌锭进口亏损从11月22日开始扩大至1000元/吨附近。现货升水继续走高,受下游需求回暖带动,加之供给侧改革等利好因素的支撑,预计锌价整体将呈偏强格局。

对锌价的影响

实际上,近期锌价的走势与今年上半年,锌价的走势几乎是同步,之所以没有大幅走强,这主要是因为由于锌市供应过剩的压力逐渐增大,海外锌矿的供应预计将逐渐减少。国内锌矿的供应方面,1-9月国内锌矿累计产量为36.15万吨,较去年同期的35.48万吨下降1.91%。同时,8月财新中国制造业PMI为52.3%,与去年8月一致,低于预期和前值,但连续第四个月处于扩张区间。国内锌矿供应的减少对锌价形成了一定的支撑。

在全球经济放缓的情况下,中国的锌矿产量连续三个月下滑,而精炼锌产量也由1月的106.9万吨减少至16.9万吨。需求方面,房地产和汽车行业较为低迷,2018年国内锌的消费量也大幅下降,全年锌消费量为99.7万吨,同比下滑2.4%。在房地产和汽车行业依然低迷的情况下,房地产行业面临的下行压力依然存在。而汽车行业的低迷主要受美国经济的拖累,去年美国经济的表现相对良好,新能源汽车的发展也在逐渐加快。另外,由于今年一季度以来美国的贸易赤字攀升,这对中国出口产生一定的压力。

铅矿供应方面,尽管今年智利Zaldivar和Codelco等矿山生产出现季节性的中断,但主要矿山的产量并未受到明显影响,全球矿山在今年1-8月都有复产,其中FMG旗下的Spence矿山、Totalia和力拓旗下的Dreyfus矿山产量均在年内环比上升。此外,全球矿山供应量的增加并没有对铜的供应产生明显影响,相反,尽管北美和东南亚一些矿山由于铜矿供应紧缩而在四季度出现了季节性的生产高峰,但铜矿产出在四季度出现了明显的下滑,截至10月上旬,全球铜产量环比下滑7.3%,至714.8万吨,不过下降幅度不大,仍然保持着较高的增长态势。