从走势上看,截至8月26日当周,国内期货价格呈现震荡上行的态势。现货方面,截止8月27日,上海期货交易所沪锌期货主力合约报收36875元/吨,较前周五上涨795元/吨,涨幅0.94%;上海期货交易所沪铝期货主力合约报收155865元/吨,较前周五上涨680元/吨,涨幅0.42%。

分析人士认为,目前市场对于锌价上涨表示担忧,但是近期人民币贬值预期有所缓和,加之国内下游市场有整体消费的增长,对于大宗商品价格有提振作用。从宏观经济数据来看,8月财新制造业PMI为50.2,为去年5月以来的最低水平,服务业扩张速度有所放缓。在短期疲软的基本面环境下,现货上涨压力重重,现货锌价存在再度下调的风险。

截至8月27日,SMM统计国内主要地区锌锭社会库存(不含上海地区)为14.03万吨,较8月30日减少0.24万吨。其中,上海地区增多0.32万吨;天津地区减少1.38万吨;广东地区增加1.15万吨;江苏地区增加0.76万吨;宁波地区减少0.96万吨;广西地区增加5.01万吨;广东地区减少1.18万吨。从数据上看,LME锌锭库存自今年年初以来呈现减少的态势,且锌锭库存较去年底下降了6%。

从期货库存减少幅度来看,近期国内期货库存出现了减少。数据显示,8月27日,上海期货交易所锌锭库存减少1.45万吨至62.68万吨,自今年年初以来该库存累计减少了9.02万吨。这意味着,虽然下周库存有下降,但是从去年6月至今年7月该库存累计减少了3.38万吨。

值得注意的是,从现货市场来看,8月27日,上海地区锌锭社会库存为9.89万吨,较7月30日下降了0.89万吨,降幅为0.41%。

而且在8月26日,LME锌库存从63.28万吨增至79.95万吨,其中注销仓单为27.06万吨,注册仓单为27.10万吨,均较7月30日减少0.07万吨。

锌现货价格企稳回升,虽然下游消费需求依旧疲软,但是精炼锌下游需求尚可。8月27日,SMM统计国内七地锌锭社会库存(含天津地区)为8.06万吨,较7月30日增加0.07万吨,增幅为0.27%。其中,上海地区增加0.34万吨,江苏地区增加1.48万吨,广东地区增加0.39万吨,而国内锌锭社会库存增加主要集中于国内炼厂。

目前下游需求仍然疲软,但是锌现货市场出现了一定的买涨不买跌的现象。9月末,伦锌现货升水持续下降,虽然锌锭现货价格有所回升,但是从实际成交情况来看,锌现货升水大幅下跌,进口锌锭数量为11.7万吨,进口盈利约为-25.45万元/吨,1月进口量仅为2.3万吨,整体仍然较为谨慎。

后市来看,锌现货市场仍然处于传统旺季,但是因为锌冶炼利润偏低,锌冶炼企业开工率较为一般,锌锭现货需求依然疲软,因而锌现货需求不乐观。

8月27日,美国农业部(USDA)公布的7月供需报告显示,2014/15年度美豆播种面积预估为8920万英亩,较上月预测值调减150万英亩;2015/16年度美豆播种面积预估为8950万英亩,较上月预测值调减100万英亩;2015/16年度美豆播种面积预估为8920万英亩,较上月预估值调减50万英亩;