今日各合约震荡整理为主,主力合约1809午后上探 3100,尾盘收盘于3257。基本面上,现货市场报价未有变动,天津地区红小豆现货报价3500-3520元/吨,涨30元/吨,当地油厂豆粕报价3320-3330元/吨,涨30元/吨;四级豆油报价5530-5550元/吨,涨30元/吨,当地豆油出厂报价5400-5400元/吨,涨30元/吨;豆油现价较节前基本持平,现货基差稳中小幅下跌,全国豆油商业库存为82.71万吨,较前一周同期的89.41万吨下降2.15万吨,降幅为4.5%,较去年同期的87.08万吨下降25.1%。 截止1月28日,国内豆油商业库存总量在102.23万吨,较上周同期的112.23万吨降13.68万吨,降幅为1.24%,较去年同期的106.08万吨下降1.88万吨,降幅为14.8%,较五年同期均值的90.01万吨降0.77万吨,降幅为7.38%。

由于近期原油价格暴跌,现货价格开始回落,养殖养殖户不愿意将更多的鸡蛋存起来,从而导致养殖户出现淘汰现象,同时近期豆粕和菜粕的价差持续下降,也会影响到养殖户的积极性,从而影响到豆粕需求,这就导致豆粕的需求不足。豆油的供给端表现为:豆油供给较前期偏紧,豆油生产中只有国产大豆供应相对偏紧,而进口大豆数量也相对偏少,进口大豆总量为944万吨,这使得大豆的供应较为紧张。而豆粕供给偏紧,虽然目前国内大豆现货价格有所回落,但总体还是处于较高位置,这也就使得豆粕的价格不断走高,豆油价格的上涨明显快于菜油。

图1 2015-2016年中国大豆进口、压榨及油

2、豆粕现货价格波动幅度较大,受美豆和菜籽价格上涨影响,豆粕、菜籽粕期货主力合约价格一度涨停,带动豆菜粕期货走高,使得国内豆粕价格也随之走高,截至1月28日,国内豆粕价格较节前基本持平,菜粕现货价格在节前基本持平。

图2 2016-2016年中国大豆进口、压榨及油籽粕价格

3、豆粕现货价格回落幅度不大,豆粕价格的回落幅度较小,主要原因在于: 一是豆粕现货价格走低导致豆粕生产成本增加,带动豆粕价格回落;二是近期豆粕价格走高使得豆粕生产成本提升,继而导致豆粕价格回落;三是近日国内大豆价格震荡,由于巴西大豆减产严重,以及阿根廷大豆开始播种,CBOT大豆价格回落。而近期受美豆大幅走高,提振国内豆粕现货价格走高。

图3 2016-2017年中国大豆进口及压榨及油籽粕价格

图4 2016-2017年中国大豆进口及压榨及油籽粕价格

图5 2017-2017年中国大豆进口及压榨及油籽粕价格

三、大豆价格上涨,生猪价格有望回升

春节之后,生猪市场表现较为平淡,养殖户补栏积极性下降,但根据卓创数据,截至1月21日,全国生猪存栏量为4386万头,较上月同期的4911万头减少10万头,降幅14.75%,为年内首次下降,同比下降28.20%。据国家统计局数据,2017年1月,我国能繁母猪存栏量为3796万头,同比下降0.8%,连续三个月下降,而我国生猪存栏量则连续4个月下降,同比下降26.9%,处于近5年来的低位。