上半年国内锌价大幅上涨,从供需角度看,进口锌精矿加工费从5月中旬的390美元/吨上涨到1月末的1400美元/吨,最高达到800美元/吨。锌矿供应方面,今年我国锌矿产量为61.4万吨,同比增加2.3%,增速较去年同期加快1.5个百分点,创出近几年新高。而从进口盈亏的角度看,今年前10个月,锌矿进口盈利1246元/金属吨,利润回暖是比较好的预判。后期国内锌矿供应将会持续增加,这就为锌价下半年的上涨打下了坚实基础。

国内锌矿供应方面,国内锌矿供给由于产量增速缓慢,总体上不会出现明显缺口。加上需求仍有韧性,后期锌价回升动力充足。

根据LME锌指数编制方法,锌的期权合约标的物为LME锌,行权价格为1800美元/吨,合约月份为1月、5月和9月。上期所锌期货可行权价格为1800元/吨,行权价格为1800元/吨。锌期货的标的物为LME锌,行权价格为1800元/吨,行权价格为1900元/吨。锌期货的相关性及可操作性良好,将有利于提升锌期货的避险功能。

锌是重要的金属,也是工业金属。我国锌冶炼和消费都有一定的消费量,供需矛盾并不突出,一旦锌矿供应出现过剩,锌价就有可能回落。随着我国经济持续发展,也将在一定程度上降低其内在价格波动风险。