周五 LME锌精矿报价基本持稳,均价报16470美元/吨。据悉,山东锌精矿加工费持稳在1700美元/吨,成交一般,加工费上涨,冶炼厂冶炼厂盈利转为盈利,且近期锌精矿市场开始趋于偏紧,锌精矿加工费下调,此轮价格下跌的主要原因是由于生产积极性下降,加工费调整尚在进行中。国内锌精矿现货加工费持稳,但锌冶炼厂利润尚可,大型锌冶炼厂还是有生产积极性,大型冶炼厂加工费在1700美元/吨左右,小型冶炼厂加工费在1000美元/吨左右,大型冶炼厂加工费在1400美元/吨左右,小型冶炼厂加工费在2400美元/吨左右。由于锌精矿供应充裕,大型冶炼厂生产积极性低,因此市场普遍预期今年国内锌锭产量将增加,但由于锌锭产量增加,锌锭产量增加,锌锭产量增加,总体供应压力仍较小,支撑锌价。

铅现货市场:昨日铅价震荡下行,上海铅现货对沪铅07合约小幅贴水报价,下游采购一般。

(1)昨日铅现货价继续下跌。上海铅现货对沪铅06合约报升水120-升水90元/吨,

下游仍观望,现货升水较昨日有所收窄。此外,昨日LME铅库存下滑5吨至22.03

万吨,昨日为24.3万吨,继续大幅增加。

(2)昨日铅现货价持稳。上海铅现货对沪铅06合约小幅贴水报价,下游逢低按需采购,

再生铅持稳。

(3)昨日LME铅库存下降1000吨至30.41575万吨,注销仓单量1.625万吨,占库存

比例为18%。昨日上期所铅仓单库存减少740吨至3.25504万吨。

(4)5月28日LME铅升贴水(0-3)为-20.5美元/吨,LME铅价维持Contango

结构。铅期货大幅上涨 沪铅期货交易价差偏差或收窄

(5)昨日铅现货价震荡下行。上海铅现货对沪铅07合约小幅贴水报价,下游按需采购,现货市场交投一般。

(6)据我的有色网数据,至5月27日中国主要市场铅锭现货库存为45.75万吨,

较25日减少0.15万吨,周环比增加0.5万吨。

逻辑:国内外电池置换型需求有望季节性回升,不过下游蓄电池企业开工率目前也有

回落,预计节后铅锭库存有望继续去化。

不过下游蓄电池企业节后积极备货,有望带来一定的刚性需求。

而从国内再生铅供应来看,目前处于近几年的偏低水平,随着前期检修的企业复产,后期

新增产量或有增加。另外,废电瓶供应的回升将使得

整体供应偏紧,但由于短期国内再生铅供应有回升预期,同时国内废电瓶供应的增加也对远期铅价产生

压力。综上,短期国内铅锭库存预计继续去化,但下游补货和进口矿商集中到货引发的升水亦将给予铅价较强支撑。

操作建议:暂时观望。

风险因素:宏观情绪明显变动,铅供应大幅收缩

锡

锡观点:云南锡矿停产,锡价短期承压

(1)伦锡库存减少650吨,至8235吨;