全球锌矿供应

11月7日LME锌升贴水(0-3)为-13.2美元/吨,LME锌期货价维持Contango结构。LME锌价Contango结构将转为Contango结构,伦锌仍将受锌矿偏紧和海外锌矿供应偏紧的影响,但高锌价或限制锌矿供应,同时随着海外锌矿产量回升,锌价下方支撑犹存。

矿方面,11月国内锌矿产量同比增加7.7%,主要受

中国锌矿供应改善。据统计,2017年10月国内锌矿产量为12.81万吨,环比增加0.21万吨,同比增加2.49%,1-10月累计锌矿产量为

101.44万吨,同比增加4.52万吨,增长3.80%。1-10月累计锌矿产量为215.74万吨,累计同比增加0.36%,1-10月累计同比增加0.49%。

报告要点

锌:11月国内锌矿产量环比小幅增加,预计11月产量将延续增加态势。

上周在现货供应偏紧,冬储氛围带动下,国内现货升水一路走高。后期锌价继续走高的概率较大。

锌期货:美元指数延续下行,在锌价大涨的带动下,宏观情绪较好,宏观情绪带动锌价大幅走高。后期

宏观情绪将继续改善,预计短期沪锌期价仍存上行空间。

风险因素:宏观情绪明显变动,锌矿供应干扰。

锌期货:锌价加速上涨,1月仍有支撑。国内锌锭社会库存继续小幅下调,对现货升水快速上涨。期锌维持强势格局

锌期货:沪锌期价涨势放缓,1月仍有支撑。但在年底资金退潮和沪锌去库因素影响下,短期锌价有再度上行的压力。

风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应干扰。

震荡 锌期货市场情绪和交易策略 锌期货行情关注区间波动

锌期货:伦锌库存延续下行,锌价延续强势。中期来看,锌矿供应持续偏紧,海外锌矿新增产能逐渐释放,锌矿现货加工费高位企

动,进口锌矿加工费持续高位,进口矿加工费维持高位,锌矿供给的偏紧格局或将延续。此外,11月冶炼厂计划检修较多,1-10月国内锌矿供应或偏紧。

风险因素:疫情变动超预期;宏观情绪明显变动;锌矿供应干扰加大。

镍观点:LME镍价暴涨,镍价继续上行

(1)昨日沪镍主力合约震荡上行,上涨0.71%;持仓量增加0.29万手至17.18万手;成交量增加0.25万手至4.81万手。

(2)昨日LME镍价上涨5.17%,报收1725美元/吨,创下8月以来新高,对镍价形成支撑。

(3)现货方面,金川镍、俄镍、镍豆较上一交易日分别上涨300元/吨、300元/吨和300元/吨;对1月合约分别升水100

元/吨和200元/吨,现货升水较上一交易日有所收窄。

逻辑:印尼镍铁稳步投产,而当地不锈钢产量有所下降,镍铁供需逐步趋松,价格易涨难跌,电解镍进口窗口关闭,原生

镍供应回升;