:

上一交易日三大股指均小幅收涨,IH微涨0.02%,IF微跌0.02%。三大股指呈现冲高回落格局,其中IF延续偏弱走势,IH虽然涨幅收窄,但是午后涨幅有所收窄。主力合约IF1606报收2480点,涨0.07%。IC本周涨幅明显收窄,IH下跌0.27%。

现货方面:

6月25日,中国人民银行决定,自2015年6月25日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

中国5月M2货币供应同比增8.6%,增速较5月大幅回落,5月新增人民币贷款4290亿元,比上月大幅回落2916亿元,同比增速创两年新低。4月人民币贷款增加6768亿元,比上月大幅回落195亿元,同比增速创三年多来新低。

上周五,央行公告称,近期,国际大宗商品价格大幅上涨,给我国金融体系带来较大压力。中国人民银行决定,自2015年6月25日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

周一,国务院常务会议提出,适时运用降准等货币政策工具,加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度,向实体经济让利10%。

中国央行决定自6月25日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),并在此基础上,再额外多降0.25个百分点。

中国央行加大了公开市场操作投放力度,上周将中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购中标利率分别为2.85%和3.25%,这是自2014年7月以来的首次降准。

上周五,银监会发布关于进一步完善金融支持实体经济工作的意见,其中提及,引导银行增强信贷投放能力,更好支持受疫情严重影响行业和中小微企业。

消息一出,国内市场个股大涨,又如希腊的阿瑟姆策略,国债市场表现强劲,投资者对于政策刺激带来的预期高涨。

从资金层面来说,全球各大央行宽松仍在继续,在支撑股市的同时,也在一定程度上给股市提供支撑。

从技术面上来看,周二,国债期货上涨动能依旧不足,最高冲高回落,全天振幅明显收窄,在尾盘收于94.81,日微涨0.03%。期债也在缺乏对冲量的情况下出现震荡走势,且市场情绪多头格局未被打破。虽然上涨的驱动力量尚未完全减弱,但是,操作上,由于短期资金供给未达到增加的需要,期债的上升动能有所减弱,期债价格有望继续震荡走弱。

短期来看,预计期债整体将维持震荡格局,因为市场上短期内将是利多,虽然对于债市短期利好有限,但长期的逻辑依然是对债券利率的影响在发生变化,特别是中小企业短期利好消息不断,都在短时间内推升债市上涨,在短期内对期债价格形成支撑。

目前国内经济存在下行压力,从最新公布的经济数据来看,制造业和服务业PMI双双下滑,再加上货币宽松的空间有限,利率期货在低位震荡,昨日国债期货小幅上涨,表明短期内对资金面改善的预期有所减弱,影响国债期货的多空力量均没有发生变化。

在中期看,随着新冠病毒疫苗接种的推进以及海外经济复苏的趋势性增强,我国经济增长韧性仍然较强,经济复苏大方向仍在,三季度经济数据也将延续良好态势,且,6月中旬或明年初迎来一次中期的经济“开门红”,政策底预计仍在。