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1、大商所场外,豆粕现货价格表现坚挺,部分远期合同价格小幅上涨,在目前国内豆粕现货成交量一般的情况下,期货价格升水幅度仍在明显,期价震荡偏强运行。

2、从基本面来看,美豆出口情况不错,但市场对其的预期偏差。美国农业部最新数据显示,美豆出口进度为23.3%,创下了近四年新高。美国农业部出口检验报告显示,截至7月5日当周,美国大豆出口检验量为1150,495吨,较前一周增长3%。由于出口销售数据大幅低于预期,销售量也大幅下滑,美国农业部压榨报告显示,截至7月4日当周,美国大豆压榨利润为每蒲式耳15.27美元,市场预期为每蒲式耳15.28美元。大豆压榨量下滑,表明压榨量仍处于高位,目前看,对豆粕价格支撑作用有限,多空因素不一。

3、从基本面来看,虽然国内豆粕库存下降,但豆粕现货价格涨幅较大,这对期价构成支撑。据监测,上周,国内沿海地区油厂豆粕总库存下降幅度为16万吨左右,月环比下降22万吨左右。豆粕价格在上涨后持续下跌,基差缩小,期货价格上涨。

当前,生猪存栏逐渐恢复,豆粕需求有所好转,但饲料需求增幅较大,下游企业采购谨慎,成交清淡,豆粕库存均处于较低水平。豆粕现货价格持续上涨,豆粕价格上涨,带动期货价格反弹,但目前国内猪价疲软,生猪存栏量仍然低位,饲料需求量较少,价格或将持续上涨,但期货价格上涨空间有限。

截至7月4日当周,国内沿海地区油厂豆粕总库存为161.6万吨,周环比增加2万吨左右,月环比增加6.1万吨,同比减少16.5万吨。根据测算,7月4日当周国内沿海地区油厂豆粕总库存量为187.6万吨,周环比增加1.8万吨,月环比增加8.8万吨,同比减少58.8万吨。预计7月4日当周国内沿海地区油厂豆粕总库存量为124.4万吨,周环比增加6.1万吨,同比减少24.5万吨。

粕类期价高位回落,表明市场对后期大豆供应的忧虑仍存,利空豆粕价格。然而,7月之后,养殖户需求逐渐好转,生猪存栏量明显上升,豆粕需求逐渐恢复,水产养殖逐渐开启,豆粕库存料将逐渐下降,下游企业对后期豆粕需求增加,带动油厂开工率增加,豆粕供应增加,刺激油厂出货,豆粕价格短期反弹。

现货市场方面,主要港口大豆库存下降,加之大豆到港量增加,港口大豆库存下降幅度较大,现货供应形势较为紧张,豆粕现货价格短期反弹。截至7月4日当周,国内沿海地区油厂大豆库存为345万吨,周环比下降1万吨,月环比下降10万吨,同比下降39万吨。预计7月5日,国内沿海地区油厂豆粕总库存量为35万吨,周环比下降1万吨,同比下降5万吨。预计8月7日,国内沿海地区油厂豆粕总库存量为116.2万吨,周环比下降1万吨,同比下降39万吨。

美豆播种进度加快,市场对中美贸易谈判结果有预期,美豆价格受到支撑,近期内仍有上行可能。7月3日美国农业部公布的7月份供需报告预估,2018/2019年度美国大豆库存预估为3.5亿蒲式耳,高于市场预估的3.5亿蒲式耳,其中2018/2019年度大豆库存为2.6亿蒲式耳,上月预估为2.6亿蒲式耳。