一:行情综述:从昨日行情来看,沪铜期货日内强势反弹,今日早盘冲高至49450一线,最终收盘报49150元/吨,日上涨0.66%。外盘方面,今天是国际铜期货合约的最后交易日,全球主要的期货铜期货合约将于今日到期。

现货:上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水30元/吨,平水铜成交价格49550元/吨-49530元/吨。沪期铜低位回升,上午部分持货商维持惜售情绪,但无奈多头接货情绪浓厚,低价抛货意愿较强,好铜升水坚挺,成交尚可。早盘多数持货商积极报价,但下游畏高观望情绪仍浓,主动让价,午后报价已至升水20元/吨左右,询价氛围仍一般,难觅平水铜货源,接货者多。

内盘走势:沪铜主力合约1808冲高回落,尾盘收于48680元/吨,日上涨1.06%,仍有效运行于均线交织处运行,短期均线支撑转强,短期沪铜价格仍存进一步上探动力。期限结构方面,铜市维持近低远高的正向排列,沪铜1808合约和1807合约正价差缩窄至70元/吨。

市场因素分析:亚市美元指数振荡企稳于94.7附近,为连涨三日,此前一度跌至96.7附近,因美联储偏鹰派,且美联储加息预期升温,美元指数再度回落,短期美元指数仍有进一步上探的空间。今晚关注中国9月财新制造业PMI。铜业资讯方面,今日赞比亚总统矿业部长Andina Gana表示,在2019年,铜矿产量将继续增长,此前矿业部长称,今年智利产能将继续增长。

产业面:铜价持续下滑,沪铜生产成本在50500元/吨附近,由于部分冶炼厂仍在寻找新的电解铜生产成本,冶炼厂减产动力不足,令铜价进一步下滑。此外,今日伦铜现货价报每吨4661美元,较上一交易日下跌0.5美元。今日在中国召开的2019年第十一次会议上,特朗普再度重申其对美中贸易战的悲观看法,令市场避险情绪大幅降温。另外,今年1-7月我国累计进口铜精矿160.8万吨,同比增加20万吨,增幅15.7%,进口增加意味着国内铜精矿供应在增加,也抑制了国内冶炼厂的积极性。不过,据悉,今年进口量主要集中在6月,因此当前进口未见大幅增加。

铜精矿供应方面,智利矿业部铜业委员会(Cochilco)最新公布的数据显示,今年1-7月,智利铜产量为98.6万吨,较去年同期的97.8万吨大幅增长38%。同时,全球铜矿的产量也超过了Codelco旗下的Rio Varanta矿山。不过,SMM调研显示,2019年全球铜精矿产量比去年增长2.9%,中国在全球铜精矿的产量也由去年的276万吨增加到371万吨。

需求方面,全球铜消费的增速依然在放缓,其中空调产量、光伏用铜量均有不同程度的下滑,汽车产量也有所回落。全球精炼铜消费的增速从去年12月的1.2%下滑至1月的1.6%,12月中国需求更是降至231万吨。另外,LME铜库存持续下降,截止8月25日,上期所铜库存较去年12月30日下降2772吨,降至7676吨,仍然是年内库存低位。