,以美豆期货价格为例,它以每蒲式耳5.6美分/蒲式耳,即1/2美分的价格对大豆和豆油的走势产生重要影响,由于9月USDA报告对美豆的产量预估上调到10008万吨,此数据虽然偏空,但价格的调整反映了美豆播种、生长、库存的一个上升,从而推动豆油价格上涨。分析师指出,12月美豆和美豆油的比价预计在1.02:1以上,可能会影响美豆市场的出口及价格,当然在豆油价格达到1.26,甚至2:1时,大豆和豆油价格可能会上涨。在两者的比价上,由于上月出口数据有所上升,未来一段时间出口数据依然是丰收的,这一消息有助于美豆价格走势的向上修正。

美豆天气方面,在美国、巴西、阿根廷和巴拉圭的天气条件良好,天气条件比其他因素更加适合大豆生长,从目前的天气来看,美豆主产区的干燥炎热、气温条件优良,这些因素使得美豆的生长良好,使得市场对于天气的敏感度下降,因此在上周美国农业部月度供需报告中,美豆播种面积和面积分别达到纪录最高单产和预期最高水平,加之近期美国对中国进行的贸易战威胁加剧,美豆的供应存在阶段性的缺口,美国农业部在12月供需报告中首次上调南美大豆产量,由1.27亿蒲式耳上调至1.25亿蒲式耳,但由于下调了巴西大豆产量,因而从12月报告中就能看出,该国大豆产量上调到1.35亿蒲式耳,也反映出南美大豆产量上调的幅度远远不及上月,这在一定程度上对美豆市场形成利空影响。

美豆天气方面,大豆种植面积虽然略有下调,但较前期有明显好转,这也进一步限制美豆出口量,加之阿根廷大豆产区降雨分布较多,因而造成美豆近期天气状况比前期有所好转,但因12月报告存在明显的异常现象,市场普遍认为大豆产量仍处于高产区间,因而上周的报告没有太过明显的利多影响。

另外,我国市场上豆油进口增量明显,海关数据显示,10月我国进口大豆707万吨,同比增加6%。我国8月大豆进口量为951万吨,为去年12月以来首次突破900万吨,其中进口大豆到港数量为930万吨。11月,我国进口大豆950万吨,同比增加12%。这也是连续第5个月增加,同时11月的进口大豆到港量为960万吨,同比增加59%。目前我国港口大豆库存下降,说明油厂的开机率有所回升,预计12月大豆到港量为860万吨左右,而12月进口大豆到港量为860万吨,这也使得库存有所回升。

根据USDA预测,2019年美豆单产为49.7蒲式耳/英亩,每英亩产量为49.8蒲式耳,其中新季美豆产量为48.9亿蒲式耳,收获面积为41.4亿蒲式耳,期末库存为1.3亿蒲式耳,出口为7亿蒲式耳。出口量上调,11月出口量为20.9亿蒲式耳,较前月上调3%,而全球期末库存为85.7亿蒲式耳,市场上为830万吨,结转库存为65.5亿蒲式耳,均为多年来的最低水平。美豆出口需求增加,同时10月USDA报告利多美豆出口数据高于市场预期,加重了市场对于美豆的利空。而国内豆油库存则从10月上旬的96.4万吨小幅下降到10月上旬的84.3万吨,下降幅度超过30%,这对于豆油价格构成压制。

国内油厂开机率也有所回升,而豆粕库存不断下降,11月我国进口大豆94.89万吨,11月国内大豆到港量为970万吨,11月油厂压榨量为17.15万吨,均较前月有所回升。