上周五国内铜价震荡整理,受美元指数走弱的支撑,周一市场继续上攻,进口矿现货市场上,2月13日现货TC报价回升至80美元以上,3月15日美元指数触及91附近,在结束二连跌的行情后,盘面开始转弱。国内显性库存不断下降,国内现货TC报价也止跌回升,上周五国际铜现货价再次突破前期高点,至年前这一周周三出现了小幅反弹。

此外,受高盛(Goldman Sachs)等投行近日警告称,2015年美元将大幅贬值,美元贬值将严重侵蚀金属需求,在铝和锌价下行的同时,其他金属也将受到良好支撑。而且,国内精炼铜现货供应紧张也进一步加剧了现货供应紧张。

目前从现货市场了解到的信息,国内冶炼厂仍然面临着一定的挺价意愿,但由于上游铜精矿供应紧缺,进口窗口即将开启,现货市场报价已出现上涨,部分大型冶炼厂表示过了最后时刻才出手稳定现货市场的意愿。国内部分冶炼厂选择加大采购,贸易商则在现货和期货价格均出现上涨时采购,目前现货市场的价格已经实现了一轮上涨。但由于市场铜需求低迷,现货市场价格会因为,供需紧缺而出现上涨,并不像人们想象的那样紧缺。

上海有色网(SMM)调研显示,今年冶炼厂增加采购意愿依然较强,由于国内精铜产量不断增加,使得今年国内精铜产量有所增加,不过在其他金属方面,全球精炼铜产量的增长对现货市场影响较大。

上周国内精炼铜现货市场报价上涨,而期货价格止跌回升,国内现货TC报价也同步上扬,进口加工费回升至97美元/吨,相比于1月录得的升水一度回升至90美元/吨。铜市供需平衡表出现了一定改善。但随着市场的消化,市场的供需失衡并没有达到一致性。据SMM调研,当前保税区铜库存仍处于低位,其中上海地区、山东地区库存均处于历史低位。

随着冶炼厂陆续复工,现货市场报价明显提升,主要以由于LME库存偏低,库存不存在短缺问题,因此现货报价上继续走强。不过国内有大量新产能释放,同时高库存局面暂难改善。据SMM调研,国内主要铜冶炼厂以及天津、天津、力拓等企业均计划在3月底-4月初投产,因此3、4月份国内产量将受到抑制。另外,从其他地区的铜精矿加工费来看,2月份MMTC也处于低位,显示我国精铜供应出现短缺的局面。

至于需求方面,根据国家统计局数据,1—2月份,全国电网工程完成投资同比增长6.2%,完成年度计划的93.4%,电网企业累计完成电网工程投资增长7.6%,而电网工程完成进度偏慢。另外,根据国家电网有限公司发布的1—2月份发电量数据,1—2月份,全国发电量累计完成10892亿千瓦时,同比增长4.6%,完成年度计划的94.9%,同比增长7.4%。

精炼铜市场基本面的支撑效应显现,市场货源充裕。据统计,国内1—2月电解铜累计进口730万吨,同比增长2.1%。截至3月31日,上期所铜库存飙升至2239.5万吨,远高于去年同期的1486.6万吨。

但是,国内市场受高库存、环保限产以及中国房地产、基建投资等因素的影响,以及房地产市场并不景气,令铜价在中长期内呈现偏弱的格局。

此外,全球经济危机持续,铜精矿供给偏紧,因此基本面支撑铜价走高。