基本面消息不断,主力动向借机操盘,银监会日前下发《关于推进商业银行、保险机构参与股权质押子公司增资、大宗交易融资业务试点工作的通知》,允许商业银行和保险机构参与企业信用评级公司增资,待我国房地产市场行情回暖后再介入。虽然各银行、保险机构在 2018 年上半年对资管公司的增资规模小,且股票走势并未出现明显改善,但监管对资管公司的增资动作不断。 从公开数据来看,1-9 月,资管公司募集资金额占本募资总额的 59.4 %,与2018年底资管公司整体募资额相比大幅缩水,同比跌幅为 28.8 %,占近 70%。 统计数据显示,截至2018 年 9 月,国内银行、保险机构在资管公司募集资金额分别占本期总募资总额的 23 %、19.9 %,在沪深两市上市公司总募资额中占比 68.6%。 商业银行在资管业务 的扩张中,除了对国有企业、 上市公司持股比例外,也加大对投资者的 PB 发行。具体来看,私募股权、信托、实业投资基金等参与银行理财的资金直接构成母公司资金;信托和实业投资基金的资金直接构成母公司资金;实业投资基金的资金直接构成母公司资金;保险公司参与资管公司资管业务的资金则包含私募资管产品的资金和中资信托资金。总体而言,上市公司募资总额占募资总额的比例尚在逐年下降。 为保证募资的安全,银监会日前下发《关于开展银行理财业务试点工作的通知》,允许商业银行和保险机构参与企业信用评级公司增资,待我国房地产市场回暖后再介入。

从《通知》的内容来看,鼓励银行发行私募股权和信托产品,以提高银行在市场中的话语权,鼓励银行业金融机构发行私募资管产品。监管机构在募资时还要注意在募资项目投资阶段的风险,募资额不能低于募资总额的25%。因此,私募股权和信托产品对募资项目的风险会大大降低。 投资者对保险机构和资管机构的投资水平要求高,对信用评级要求较高,信用评级风险大,这使保险机构很难募资和发行私募资管产品。这限制了保险机构发行私募资管产品的积极性,也限制了金融机构发行私募资管产品的积极性。 鉴于部分保险机构募资额不能达到募资总额的25%,保险机构不得发行和发行私募资管产品。保险机构募资总额超过募资总额的25%时,才会宣告募资失败,保险机构无法发行和发行的私募资管产品将面临无法募资的风险。保险机构发行私募资管产品的原因在于,保险机构可能担心存在其他发行的私募资管产品,如果银行、信托、私募资管、期货、私募资管产品募资资不达标,银行会介入。另外,保险机构发行私募资管产品是为了筹集资金,在保险机构募资时,风险就会更高。 此外,保险机构发行私募资管产品对保险机构募资非常重要,而私募资管产品发行成本也会比私募资管产品更低。所以,保险机构发行私募资管产品要注意,保险机构发行私募资管产品的成本要远高于私募资管产品。保险机构发行私募资管产品的原因在于,保险机构需要保费和利息,而私募资管产品的销售成本要高于私募资管产品,保险机构发行私募资管产品的原因在于,保险机构希望保费便宜,但为了吸引广大投资者,保险机构愿意承担高额的投资风险,保险机构可能会发行或者发行私募资管产品,保险机构只要保费便宜,保险机构也愿意发行私募资管产品。