对今日的期货铝分析也是大同小异。短期内,主要看美联储加息时间和加息时机。由于近期美联储加息节奏节奏是靠前的,因而对伦铝上涨的高度限制有限,而且预计还有三次加息,使得国际铝价进一步上涨,从而会对国内国内的铝市产生利空,因此期货铝价维持震荡格局。

国内现货铝锭报价方面,上海地区主流成交在22000-23000元/吨,无锡地区主流成交在23000-23000元/吨,杭州地区主流成交在23000-24000元/吨。近期国内锌锭、铝棒和铝价格上涨,其中沪铝整体维持在21000-23000元/吨,成交则是以现货为主,且现货升水,以远期现货为主。

国内现货铝价格走势较为纠结,由于嘉能可公布8月铝产量为1075万吨,较上月环比增加13万吨,再加上氧化铝产量的环比增加,供需过剩量扩大。进口方面,1-8月铝材累计进口量为1306.55万吨,较上月环比增加61.5万吨,而铝材累计进口量为674.43万吨,较上月环比增加5.95万吨,国内产量持续增加的预期落空。

上周国内铝锭库存继续下降,对现货盘面的支撑有所减弱。同时,下游按需采购,本周整体下游需求依然不旺,现货成交清淡,随着近期LME现货贴水继续扩大,下游采购情绪不佳,现货铝升水不断下滑,为此现货成交不及期货,且LME现货升水仍在下滑。近期内盘现货的上涨,仍使得现货市场有较强的上涨动力。同时国内现货贴水相对抗跌,同时内盘贴水的缩窄,有利于现货价格的上涨。

据彭博数据显示,截至8月22日,上期所铝锭库存较前周下滑6.66万吨至797.67万吨,上期所铝锭库存较前周下降3.51万吨至519万吨,进口铝锭仍是国内库存的主要来源。尽管上半年国内经济整体处于下行压力,但我国出口、进口、内销都表现出一定程度的下滑,中国铝锭进口量已经连续3个月下滑,已降至年内新低。同时,近期国外疫情有所反弹,欧洲、韩国和马来西亚等地的新增病例数据趋缓,有利于出口,使得中国出口受到抑制。

供应端整体表现不佳

尽管近期国内现货库存持续下降,但是进口铝锭继续流入国内市场,使得铝锭库存持续下滑。截至8月22日,上期所铝锭库存较前周上升了4.25万吨至819.25万吨,上期所铝锭库存较前周减少1.75万吨至188.69万吨,上期所铝锭库存较前周上升了1.75万吨至124.75万吨。

进口方面,上周海关总署公布的数据显示,中国8月出口同比增加56.25%,进口、出口总计占国内总出口的34.9%。

需求方面,截至8月22日当周,国内社会消费品零售总额10872亿元,同比增长9.4%。其中,汽车消费同比下降4.9%,环比下降5.6%,我们认为国内消费需求受到一定的抑制。但是7月中下旬以来,汽车消费明显增加,与疫情前同期相比增加了45%。

在铝价下行的情况下,氧化铝价格的下跌或许印证了需求端的疲软,导致氧化铝价格上涨,但是电解铝作为原料的成本相对较低,并且该价格一旦上涨,电解铝的利润将有所增加,这将降低电解铝企业的减产动力。

总体来看,当前铝价的下跌属于正常,后期沪铝的价格依然偏弱,建议投资者以反弹抛空为主。