交易逻辑:现货TC报价持稳,隔夜跌幅收窄。现货市场成交活跃,投机盘青睐远月合约,从本周国内供需来看,冶炼厂正常复产,供应释放明显,而消费仍处低位,整体供需偏松格局,铜价有望企稳。

支撑位:美铜

铜观点:市场担忧情绪有所减弱,铜价延续偏弱震荡

信息分析:

(1)消息人士称,印尼铜业公司本周将与ICSG旗下的Silicon Norta公司签署谅解备忘录,后者将专注于开展对中小

企业的风险规 理,以确保其在一间公司的运营。

(2)据外媒报道,上个月,从印尼进口的Antofagasta铜矿的铜矿

产量从1月份的280万吨左右下降到1,026万吨,这将使今年的总产量减少25%。去年,由于国内供应

紧张,全球约有28%的品位铜精矿处于或低于1,026万吨的过剩。

(3)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水140-升水160元,均价升水160

元,较上日回升190元;SMM1#铜和1#光亮铜价差189元,较上一日增加52元;2

月18日10时,铜进口亏损282元,较上一交易日增加45元;3月21日,铜进口亏损142元,较上一交易日减少

361元。

逻辑:就消费端来看,中国铜消费旺季即将结束,而国外消费却持续疲软,并且

印度等地铜矿关停,精铜进口受阻,现货进口亏损扩大,保税区铜库存

持续下降,保税区铜库存持续下降,且中美达成第一阶段贸易协议,市场预期中国第一阶段贸易协议落地,

人民币汇率升值,支撑铜价。另一方面,美元指数再度走强,提振对以美元计价的大宗商品的需求,

压制铜价。

操作建议:观望或区间交易;中期逢低做多。

风险因素:宏观情绪明显变动;供应端干扰未兑现;宏观数据大幅好转;中美关系紧张

震荡偏强

锌

锌观点:国内锌锭累库压力较弱,锌价高位调整态势

(1)昨日内外锌价均回落,在美联储鹰派表态下,锌价延续涨势,沪锌近月端BACK结构

有所减少。昨日沪锌近月端BACK结构延续;持仓量为16.69万手,环比增加4700手,资金配合稍弱。

(2)昨日LME锌库存微幅下降1500吨至2.0225万吨,注销仓单量5700吨,占库存

比例为12.87%。昨日上期所锌仓单库存微幅下降1000吨至1.4672万吨。

(3)3月17日LME锌升贴水(0-3)为-18.25美元/吨,LME锌期价维持Contango

结构。锌价上涨至高位调整态势。

(4)昨日国内锌锭社会库存下降近50吨至9.67万吨,节前一周继续去库。

(5)昨日国内锌锭现货报价延续小幅上调。上海0#普通锌对03合约升水小幅下调至

110-120元/吨,现货市场升水持稳;