原油:周一原油大涨

国内原油期货主力合约SC1903收盘涨0.39%,报332.12元/桶。

由于原油价格上涨,带动本轮国内原油期货主力合约价格上涨,盘中最高触及3384元/桶,创下本轮涨幅最大、涨势最快的阶段。

其实本轮国内原油期货上涨并不意外,作为基于需求走强以及库存积压等原因的推演,我们可以看到目前市场对于原油期货后市持乐观态度。

首先我们来看看下图所示的美国时间10月20日,美国原油期货价格上涨近2%,随后价格回落至37.69美元/桶,最终收盘于37.76美元/桶。

从以上数据来看,近期原油价格上涨的原因主要有以下几个方面:一是经济复苏预期对原油需求造成的影响;二是油价上涨会带来股市投资热潮,这会使得投资者增加对大宗商品的配置;三是减产协议能够稳定供给,美国经济也会因为经济好转,市场预期原油产量会逐步增加,油价会出现持续上涨。

同时,美国对原油出口国实施经济制裁也会加剧石油价格的上涨。据估计,美国9月的石油出口量将降至近500万桶/日,远低于8月份的700万桶/日。但有消息称,美国8月出口量可能会从8月份的600万桶/日升至1150万桶/日。

美国本周再次进行了关键的防疫封锁,但是美国国会参议院共和党人仍然未能就减产达成一致。

这使得市场担心OPEC+或不会再度延长减产协议,从而引发原油供应减少。

EnergyAspectsLtd.首席石油分析师AmritaSen表示,新冠病毒病例增加导致的原油需求可能减少约200万桶/日,OPEC+国家可能会继续实施减产,这将导致油价下行。

事实上,尽管OPEC+在上周一出人意料地大幅下调了其产量预估,但是目前的减产执行率还远低于目标水平。就在减产协议公布之际,伊拉克和尼日利亚等国暗示将恢复自愿减产,这是沙特和其他海湾国家今年首次坚持削减970万桶/日的自愿减产。

目前OPEC+正面临着最重要的挑战,即油价上涨是否足以维持他们的产出计划。此前美国总统特朗普曾表示,石油行业复苏需要一些时间,因为他希望油价能够保持在每桶60美元左右。

OPEC+定于周四召开会议,减产监督度下降将降低市场对于OPEC+减产执行率的预期,进而提振油价。

不过目前市场预计OPEC+将延长减产协议至2020年6月之后,从而有效支撑油价。

沙特能源部长法利赫表示,欧佩克和非欧佩克产油国之间的减产协议应该维持到明年年中,但减产协议的执行率仅为50%左右。

此外,在上周四公布的数据显示,沙特阿美7月原油出口量为236万桶/日,低于5月份的127.9万桶/日。

沙特阿美表示,将在7月的原油产量基础上再削减4万桶/日至103万桶/日。

沙特阿美的原油库存下降幅度超出预期,不过有分析人士指出,随着近期油价下跌,沙特阿美的可用库存水平已经连续3周下降。

石油需求仍有上升空间

尽管美国驾驶旺季临近,但是石油需求仍将上升。

数据显示,美国截至8月3日当周EIA原油库存变动实际公布减少605.3万桶,预期减少324.6万桶,前值增加214.3万桶。