:锡矿

本周锡价大幅下挫,伦锡跟随伦锡走势走低,盘面价格在2500美元/吨左右,处于最近2个月来的最低点。同时,我们发现,自6月1日以来,沪锡期价在走低的同时,沪锡主力近3个月伦锡价格均以下跌为主,其中6月1日更是跌破200日均线,创下2年以来的新低。而今天公布的7月27日的中国6月财新制造业PMI指数50.5,创三个月新低。这说明该国当前经济动能还是相当疲软,且市场对全球经济增长放缓的担忧仍存。这将导致锡价承压下行。而从盘面来看,截至8月27日收盘,沪锡主力1609合约较前日上涨0.29%,远月1609合约下跌0.16%。

现货方面,据SMM统计,8月25日上海金属网1#锡主流成交于15240-15450元/吨,均价15310-15450元/吨,环比上周五上涨15元/吨,贸易商对上涨稍显犹豫,现持稳,临近月底市场交投尚可,中间商采购仍较为活跃,下游终端入市积极性尚可,整体成交略有好转。

综合来看,我们认为当前宏观经济数据和宏观经济数据还是不支持锡价走低。短期内,沪锡短期或仍将维持震荡走势,逢低买入的同时,逢高布局正套头寸仍应在合理价格区间。

国内供需两弱, 锡市供给压力较大

从前二十大矿山产量来看,印尼统计局公布的数据显示,今年前7个月,印尼镍矿产量同比增长6.2%,镍矿产量同比增长7%。我国今年1-7月镍矿累计产量为:1252.8万吨,同比增长8.1%。虽然产量增长有所放缓,但印尼高冰镍矿由于镍矿质量问题和价格上涨因素,产量同比仍然居高不下,今年上半年的产量已经达到650万吨,同比增加7%。而印尼镍铁的产能在提升,国内镍铁产量为250万吨,去年同期为340万吨。印尼高冰镍矿作为印尼镍矿的镍矿出口,主要为Brucutu矿,近期发运量也在上升。印尼作为镍矿出口大国,其镍矿出口配额占总出口额的比例约为80%。目前印尼Norrow矿山主要生产商位于印尼的VoiseysFe以及工厂所在地Norrow矿。

国内冶炼厂积极性也不高,近期冶炼厂的挺价意愿不强,但是下游镍铁产能维持高位,供需不平衡的格局可能导致冶炼厂出现减产,供给压力较大。

港口镍矿库存持续下滑,也对镍价有一定的支撑作用

根据Mysteel调研了解,上海金属网统计的矿石库存持续下滑,截至9月27日,国内最大的镍矿港口库存为2670.57万吨,比前一周减少42.93万吨。库存下滑的主要原因是上游企业受环保问题影响,增产意愿不强,而港口库存因为库存积累而有所下滑。

进入10月后,全国镍矿港口库存持续下滑,目前环比下降38.54%。据SMM统计,11月镍矿港口库存359.23万吨,较10月下滑36.24%。其中,11月上旬进口较少,从库存变化来看,10月上旬产量为33.6万吨,环比增长36.46%;11月上旬镍矿进口较多,从库存变化来看,10月下旬到港较多,因此港口库存持续下滑。