/2020年期货市场展望

1、铁矿石供应保持平稳,需求保持旺盛

由于市场结构调整,全球铁矿石市场自2021年3月之后呈现了季节性的淡季特征,全球铁矿石价格从2020年3月之后开始出现了快速上涨,并且总体呈现上涨的趋势。由于市场预期的宽松环境,以及预计未来数年全球钢铁行业景气度将维持高位,供需相对紧张的预期得到了明显的改善,其中巴西的生铁产量将不断上升,而美国的生铁产量将逐步提高,未来十年全球铁矿石供应的总体平稳。

2、铁矿石市场供需关系改善,将推动价格走强

由于全球经济增长放缓,全球铁矿石需求的持续增长,所以目前全球铁矿石供需基本稳定,但并不是整个铁矿石市场供需不平衡,而是目前铁矿石现货的价格已经较为稳定。

目前,我们看到,2020年全球铁矿石供应面临一些下行压力。一方面,受去年全球疫情影响,2020年全球铁矿石供应可能有一定的缩减。另一方面,由于市场对新冠肺炎疫情的恐慌,全球贸易活动大幅减少,全球许多国家的铁矿石需求下降。因此,铁矿石供大于求的格局将有所缓解,这是推动铁矿石价格走强的因素。

3、全球铁矿石贸易市场格局改善,会支持价格走强

由于全球经济的复苏以及高炉生产的减少,铁矿石需求量有望出现恢复性增长。从目前市场的预期来看,2020年铁矿石需求量有望达到3700万吨,而同期其他品种的铁矿石需求量仅为2500万吨。同时,考虑到后期全球钢厂的产能逐渐增加,铁矿石需求量也将持续增加。因此,在全球铁矿石供应量持续增加的情况下,铁矿石价格将有所回落。

二、铁矿石价格后期或将走强

国内铁矿石市场处于供需双增的格局中,供应端主要是四大矿山的增产,澳洲、巴西等四大矿山的产能在2020年一季度纷纷下调铁矿石产量,且进入2020年下半年,四大矿山仍有增产意愿,这也是铁矿石价格走强的重要因素。

另外,国际三大矿山也在2020年1月1日和2月10日相继发布了2020年一季度报告,报告预计2020年铁矿石供应量较上一季度增加2%,而需求量则下降0.5%。因此,全球铁矿石供应量在2019年一季度将增加约1%。

三、铁矿石供需结构改善,结构性矛盾凸显

目前来看,市场处于供大于求的格局中,四大矿山的产量在一季度也有所下降,中国方面,从今年1月份的国内铁矿石进口量首次下降,仅有部分数量的减少。另外,淡水河谷、必和必拓、FMG等铁矿石巨头的发运量在二季度继续下降。淡水河谷铁矿石生产主要集中在淡水河谷、力拓、必和必拓,从去年11月到今年2月,由于暴雨影响,巴西南部及西部各矿区的发货出现延迟,矿石产量均有所下滑。3月至6月,由于港口检修导致,发运量下滑较多。

因此,在一季度铁矿石供给大概率出现缺口的情况下,预计铁矿石价格将稳步上涨,一季度铁矿石价格将突破去年11月高点,出现新高。

四、从铁矿石库存来看,铁矿石价格处于高位

在经过去年下半年的大涨之后,5月开始进入累库周期,这主要是由于钢厂库存偏高。据Mysteel的统计数据,今年一季度,重点钢铁企业的铁矿石库存为1159万吨,而今年一季度,由于港口检修影响,铁矿石库存也出现明显下滑。