截至8月6日,白糖期货主力合约日间收盘上涨6.26%,夜盘收涨4.92%。据悉,5月2日白糖期货1809合约收盘上涨2.13%,夜盘收涨4.07%,截至今日下午3点收盘,收报4429元/吨。

白糖期货波动幅度较大,主要是受到当前宏观因素的影响。近期外盘市场整体表现偏强,美糖主产区整体预期较好,在中美贸易谈判预期落空之后,国际市场阶段性情绪出现止跌。广西主产区现货报价基本维持稳定,广西现货价格或持续走高,市场供需偏紧,此外国内糖协公布的5月食糖产量、进口数据显示,国内食糖工业库存处于高位,短期供大于求局面明显,后期糖价弱势难改。

今年以来,白糖期货价格一直处于持续下跌的格局中。今年1—6月,ICE原糖价格累计下跌48%,国内糖价更是创出了自2010年以来的新低。分析人士认为,今年1—6月,ICE原糖期价累计下跌23%,国内糖价则跌至近年来的新低。但是,目前市场多空因素仍然占据主导,使得白糖市场整体表现较为弱势,呈现出振荡偏弱的态势。

下半年,糖市主要受宏观因素影响。首先,印度、泰国和中国等食糖主产国近期食糖产量的季节性减少,使得国际糖价从节前的3元/吨附近持续回落至当前的5元/吨附近。其次,近两个月的干旱、泰国和印度产量减少将使国际糖市 面临较大的供应压力,但短期内国际糖市的不确定因素依然较多,主要来自于国际糖市,受外围市场价格的影响,白糖期货价格难以出现大幅上涨。

国际市场也有类似的情况,因雷亚尔汇率升高,导致巴西出口商出口原糖收益更高,这些因素在一定程度上导致国际原糖价格上涨。泰国和印度食糖主产国受甘蔗种植面积增加的影响,新年度的甘蔗产量预期大幅增加,因地区冲突以及灾害,导致甘蔗产量明显降低,促使国际糖价大幅上涨。国内方面,近期的消费数据显示,中秋节和国庆节对于食糖消费的利好作用基本被消耗。另外,在国际糖市总体格局下滑的格局下,国内食糖期货市场多空因素都存在,国内白糖期价受到压制的概率较大。

目前,郑糖1601合约已经跌破了自6月18日以来的低点,短期面临很大的向下调整压力。目前来看,由于目前郑糖处于筑底阶段,虽然基本面偏弱,但现货价格下滑明显,这说明市场资金对于后市的悲观预期已经被充分消化,短线的反弹反弹只能寄希望于商品价格回升的速度。

短期内,国内市场将延续偏弱格局。虽然近两个月以来,国内现货价格一直表现出较为坚挺的状态,但是现货价格在经过三轮持续下跌之后,已经从前期的报价水平调整至当前的价格水平。在这种情况下,当前的期货价格已经不能得到做多的理由。与此同时,从期货市场交易的持仓情况来看,1601合约的持仓正在减少。这意味着后期如果期货价格仍然维持弱势,现货价格难以出现反弹,届时主力合约将继续压制期价,使期价在缺乏新的利好消息出现之前也难以走出趋势性行情。因此,郑糖1601合约将面临向下调整压力。

糖市还有机会吗?未来糖市是否可期?根据上面的分析,笔者认为应该是牛市。