上周五,沪锌大幅上涨,主力2201合约以2255元/吨开盘,随后逐步下行,至2210元/吨附近。上周沪锌下跌约1%,逼近季线压力,主力2201合约最后一次涨停。受英国脱欧影响,伦锌大幅上涨,最高触及17720美元/吨,本周高点触及17080美元/吨,周涨幅1.2%。

基本面:

锌精矿方面,广西锌精矿供应有保障,但锌精矿进口大幅减少,由于港口库存下降,锌精矿报价升水持续上扬,周五报价再创新高。另外,5月中国进口精炼锌数量环比减少,但同比持平,预计6月锌精矿进口量仍将呈现下降趋势。6月国内锌锭产量环比大增2%,达到30万吨,但1-5月产量仍未有起色,预计6月锌锭产量将环比减少1%。

进口锌精矿方面,海关数据显示,5月进口量为21.02万吨,环比增加0.61万吨,同比减少7.92万吨,其中1-5月进口量为35.11万吨,同比减少8.24万吨,1-5月进口量为195.13万吨,同比减少4.76万吨。5月进口量为28万吨,环比减少2.57万吨,同比减少7.19万吨。据海关数据显示,1-5月进口量为34万吨,同比增加2.73万吨,增幅1%。5月进口量为26.7万吨,环比减少7.37万吨,同比增加8.58万吨,增幅19.56%。

上周五公布的4月中国制造业采购经理人指数(PMI)报在荣枯线以上,由4月的50.2%上升至51.0%,表明制造业生产有所恢复。不过,由于原油价格的持续下跌,有消息称,沙特将从6月起提高原油产量。

锌方面,由于锌精矿加工费上涨,冶炼厂的利润出现修复。5月炼厂加工费环比增加,随着锌冶炼厂利润提升,冶炼厂的开工率将进一步提高。由于锌锭冶炼利润上升,冶炼厂的开工率将进一步提高。据了解,自4月中旬以来,全国主要冶炼厂就有开工率回升的消息,短期锌锭库存仍有累积预期。但是,冶炼厂产量的增加将导致后期锌锭的去库存进程加快。另外,近一个月锌锭的去库存速度出现了明显加快。截至5月9日,国内锌锭库存为13.2万吨,较4月中旬的12.5万吨下降0.6万吨。据了解,自4月中旬以来,国内锌锭库存累计下降了1万吨。在供应压力和需求偏弱的情况下,炼厂和社会库存出现了明显的回升。截至5月9日,国内锌锭社会库存为16.15万吨,较4月中旬的14.4万吨增加2.03万吨,连续第10个交易日回升,连续三周上升。

锌现货市场方面,5月下旬以来,随着锌价的持续下跌,现货市场已经出现了转淡的迹象。据统计,5月1日国内现货锌锭库存为17.8万吨,较4月中旬的14.9万吨增加1.17万吨,增幅1%。随着锌价持续下跌,下游部分畏跌畏跌的观望情绪明显增加,但是成交有限,下游多以观望为主,这也意味着锌价弱势已经逐渐形成。截至5月9日,上海现货锌锭库存为5.05万吨,较4月中旬的5.2万吨下降0.26万吨,下降3.68%。据了解,5月、6月下游冶炼厂检修计划较多,产量损失比较大,部分冶炼厂预计产量损失300-400吨,锌锭产量损失的预期并没有完全消化。