据《证券日报》记者了解,保险资金等四类组合投资的形式有五种,一是保险资金直接投资于某个特定品种的保险资金;二是保险资金投资于债券等金融衍生品的权益类资产;三是保险资金投资于国债等金融衍生品的权益类资产。

今年以来,受多重因素影响,保险资金投资权益类资产的比例持续攀升。近日,在新湖期货看来,今年保险资金的投资要点包括:一是优先考虑国债期货、股指期权等股票,二是优先考虑股指期权等股票指数期权,三是优先考虑股票期权。

对此,上海某保险资管子公司首席分析师告诉记者,保险资金大量投资于债券,这与期货是相配套的。而对于权益类资产的配置,保险资金在买入股票后,会先买入标的资产,再卖出债券。

保险资金的主要投资方向是股票、债券、股指等,而权益类资产的配置比例则主要集中在这一类资产上。上述上海某保险资管子公司的分析师认为,这些品种将优先考虑股票资产,其中股票的配置比例将从20%提升到50%,债券的配置比例则提升到20%。

“从资金来源看,权益类资产的种类受到资金面的影响较大,有配置年限相对较长的险资也会倾向配置国债、信用债等收益率比较高的资产,从而在未来产生高风险,配置比例提升带来的风险也会相对集中。”王弘称。

去年以来,保险资金权益类资产表现较好,有约9个品种投资股票、债券,一共有4只产品获得了北上资金加仓,另外,有6个产品净值都跑赢了沪深300指数,分别是白酒、银行、证券。

数据显示,去年前三季度保险资金净买入白酒、银行、科技类资产,也获得了保险资金的青睐。王弘表示,近年来,权益类资产整体表现突出,险资的买入动力更强,投资难度、收益能力更强,在主动权益类资产配置方面,债券和股指等相对稳妥,这也体现了权益类资产是保险资金主要投资方向之一。

实际上,保险资金“提前布局”债券市场也反映了这些领域的“特征”。

配置年限相对较短的险资更倾向配置债券

险资在股市的配置比例中,债券的配置比例为46%,股票的配置比例为5%,国债的配置比例为7%,债券的配置比例为6%。

此外,险资的资金配置比例为10%,信用债和二级市场的配置比例分别为9%和9%。其中,信用债和二级市场的配置比例分别为9%和9%,也较高,主要配置于债券市场。

相较之下,权益类资产的配置比例更高,则是险资三大优势。

其一,在三季度险资重仓股中,新能源、半导体、5G等行业的配置比例分别为17%、8%、7%。

其二,在一级市场上,配置较多的行业分别为电子、通信和食品饮料。

其中,电子行业配置比例为9%,食品饮料配置比例为9%,电力设备配置比例为7%。

新能源、半导体等行业配置比例也较高,分别为38%、38%,医疗保健、半导体、钢铁等行业配置比例分别为20%、24%、30%。

其三,保险资金在银行和非银金融板块配置比例,在三季度分别为4%和10%。

在“提前布局”的险资风格中,配置比例为6%的银行和非银金融板块较多,占比分别为5%和9%。