上周五举行的国内大宗商品现货价格轮番上扬,

但涨幅趋缓的同时,也有人暗示,国内市场正艰难复苏。1月20日,全国19个省市的5家铜市旗下的A股上市公司,纷纷在上周末公告,可能受政策调控压力,或因客户被迫休假而继续经营,暂时或回调整理。

上海有色网(SMM)调研发现,中国铜冶炼商经过一轮停产检修后,有望陆续开始复工复产,不过,国内冶炼企业复工已在进一步。

此前,盛屯矿业预计,4月产量为526.96万吨,同比增长15.94%;

安徽、广东和江西预计,4月国内精炼铜产量为54.2万吨,同比增长14.8%。

早前,伦铜升破5700美元/吨,较现货升水2美元/吨小幅收窄,日内收报5565美元/吨。

不过,到上海,沪铜现货升水持平至升水30-50元/吨,盘面高升水较上周同期水平进一步收窄。

10日,沪铜主力合约小幅冲高,升水至升水10-30元/吨。

广东市场,价差已经扩大到100元/吨,此前的七天里,我们建议对买方客户离场观望。

上海有色网(SMM)调研显示,现货升水5-10元/吨,4月为升水10-40元/吨,此前的半个月,因广东限电,市场氛围趋于清淡。

江西地区,成交良好,自10月中旬开始,市场开始下滑。

进口方面,5月中国精炼铜进口量较5月下降28%。今年以来,国内市场金属铜贸易商依然囤货。但随着铜价持续走高,上海保税区铜库存出现止跌企稳迹象。截至10月20日,上海保税区铜库存量为44.3万吨,较前一周下降4.5万吨。

10月中国对美实施自贸协定谈判,一度给铜价带来利好,但是随后因欧美经济数据表现不佳,中美贸易谈判对铜价形成明显拖累,铜价高升水较上周同期缩减。

需求方面,今年以来,受国内部分企业复工复产影响,中国国内精炼铜产量增速出现下滑。但中国央行表态称,目前经济运行稳中有进,货币政策稳健,但短期内中国经济增速放缓,货币政策仍将以我为主。

库存方面,上期所库存有所下降,随着上期所铜库存的回落,现货升水已经回升至升水10-20元/吨,预计后续库存去化或加快。

从月末到8月上旬,下游消费依然保持刚性,社会库存并未出现回落,不过成交持续性在增强。由于铜价处于消费旺季,加上进口窗口基本关闭,保税区库存持续去化。据悉,上期所铜库存从去年四季度开始持续去化,目前为117.94万吨,较去年12月初减少近30万吨。

从中长期来看,国内宏观经济仍在逐步复苏,这将对铜价产生支持。但需注意,中国国内需求将在较长时间内处于下降状态。

关注铜市基本面情况

从供需平衡来看,由于新能源汽车、光伏等下游行业对铜需求有改善,铜价也存在阶段性反弹机会。

从全球主要经济体表现来看,美国、中国、欧元区经济数据表现亮眼,全球经济复苏动力较强,全球经济复苏势头有望继续。

从国内经济情况来看,今年前10个月,社融增速出现回落,但整体经济增速出现企稳迹象。