近期铜价已经跌到47000元/吨以下,创近7年新低。由于经济下行压力加大,国家严控电解铝供应,致使库存持续下降,在期货市场形成“蓄水池”,短时间内抬高铜价,带动铜价上涨。

而国内股市的表现较弱,也在一定程度上拖累铜价,这也是铜价本月来继续下跌的重要原因。这也在一定程度上延缓了铜价的下跌。

期铜方面,11月8日早间,LME铜价下跌0.48%,报15676美元/吨。

LME现货市场成交活跃,持货商报价坚挺,现铜升水报价平稳,贴水50美元/吨左右,好铜升水40美元/吨左右,平水铜贴水10美元/吨左右,市场人气稍有回暖。自8月7日以来,铜价一路震荡走低,除了新低之外,远期升水也有所降低。LME铜库存是目前全球交易所库存中的主要仓单,一般是11月合约所规定的阴极铜库存,为200吨左右,而目前美联储人员在议息会议上表示暂时不会加息,对铜价构成利空。

据报道,LME铜库存已经下降到32875吨,预计1月就会开始下降,此前分析师认为该库存已经下降到33275吨,如果剔除价格因素,LME仓库的铜库存可能会减少至299200吨, 这将会抑制现货价格的反弹。

近日,美元指数走强,对金属价格构成压制,铜价弱势难改。从基本面看,一是世界金属统计局公布的数据显示,2015年1-10月全球铜市供应过剩2.14万吨,而2014年全年为过剩25.15万吨,全球库存过剩料将增加。

从国内来看,2015年11月8日,LME铜库存下降593吨至28375吨,库存仍在持续下降。11月14日,上海现货铜现货价格430-430元/吨,跌10元/吨。当前,现货进口铜库存已降至19.6万吨,年内首次降至2016年5月以来低位,远期进口铜货源涌入现货市场,注册仓单量增加至235吨,凸显出铜市供大于求的局面已经形成。

需求方面,从国家统计局公布的数据来看,中国制造业活动指数为51.2%,比上月上升0.7个百分点,创下今年以来的新高,制造业企业的景气状况明显好转。从内需看,中国11月空调出口同比下滑0.7%,环比下降0.6%,同比增长15.7%,较5月回落19.0%。这意味着房地产市场已经出现较大的改善,后期房地产投资将持续回暖,下游制造业将继续恢复。从宏观方面看,2015年11月公布的2015年12月中国PPI同比上涨6.5%,较上月增长0.5%,显示中国制造业整体保持稳定,非制造业增速有所加快。由于11月末降息的预期降低,预计年中经济增长年内有望达到年内的最高点。

整体来看,目前,铜市供给较为充裕,同时国内需求较弱,供需两弱,供大于求的格局短期难以改变。从国内基本面来看,铜市供应较为充裕,加工费处于高位,在低价位运行的情况下,中小企业的生存压力显现,企业的利润大幅下降,铜市供给结构也在不断改善。需求方面,由于铜价低位运行,融资成本处于较低水平,贸易商投机需求减弱。从全球宏观经济指标来看,全球经济景气程度明显改善,而且与美国、欧洲等主要经济体的增长趋势保持一致,欧元区经济前景良好,这利于铜市需求。