今年3月以来,受避险情绪的影响,期货市场出现持续回调,截至3月15日,沪铜期货主力合约累计下跌6.42%,报收4211元/吨,不锈钢主力合约累计下跌6.46%,报收10140元/吨,SS2002合约累计下跌3.76%,报收7159元/吨。

在行情的持续下跌过程中,近期贵金属价格持续回调,黄金期货累计下跌9.5%,COMEX黄金主力合约累计下跌7.87%。分析人士认为,这次大跌是对前期超跌的技术性修复。

“但是在全球新冠肺炎疫情得到有效控制后,投资者对经济复苏的预期升温,原油价格也在逐步企稳,加之对疫情的悲观预期减弱,铜价开始振荡回落,为避免市场因恐慌而抛售铜,资金流出大宗商品,导致铜市基本面出现转弱。”王静文分析,目前国外主要经济体持续宽松预期,对于铜市的支撑作用减弱,大宗商品市场整体走势偏弱,本周公布的美国3月非农就业人数录得52.3万,远高于市场预期的54.8万,数据不佳利空铜价。

近期国际铜市呈现振荡回落态势,在技术面的双重因素共同作用下,铜价在低位震荡。短期内市场继续疲软,而供需压力并未有效释放,价格波动剧烈,投资者做多信心不足,预计沪铜期货仍将偏弱运行。

在中国国内经济继续放缓、国际原油走弱等因素的影响下,全球大宗商品市场需求也开始有所减弱。

国内市场上,3月7日沪铜价格小幅回落,收报46630元/吨,跌幅0.78%,持仓量减少1335至20337手。现货方面,沪铜现货升水较昨日有所收窄,持货商仍坚持挺价意愿,市场上买现抛期的意愿渐弱。

大宗商品价格近期连续回落,一方面是受到市场对疫情的担忧情绪影响,另一方面是因为美国3月非农就业人数录得52.3万,低于市场预期的54.8万,创8年半新低,美联储3月议息会议中维持低利率0.25%不变。

从今年年初到3月,国内钢价出现大幅下挫,并创下今年以来的新低。但是在价格企稳的背景下,钢厂对矿石的补库需求仍在,在国内外去库存背景下,钢厂的挺价意愿仍较强。据中钢协数据显示,3月上旬重点钢铁企业粗钢日产量172.6万吨,旬环比增加7.7万吨,增幅21.7%。受此影响,今年年初至今,国内钢价出现连续上涨,并创出近年来的新高。

自3月下旬开始,国内多地迎来解禁高峰期,大宗商品市场供需矛盾将变得愈发尖锐,近期出现大幅回调。

在宏观层面,当前我国央行不断开展逆回购操作,目前仅有700亿元,远高于政策市区的每日300亿元左右。我们认为,近期央行的逆回购操作是货币政策回归常态,有利于金融机构扩大对实体经济的支持,对房地产市场有稳定器的作用,对钢材、铜、铝等大宗商品价格企稳回升具有一定的托底作用。

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5月以来,市场普遍认为美联储3月议息会议上讨论了“Taper”,会议无疑是加息的“组合拳”。5月25日,美联储首席耶伦在参议院金融委员会作证时指出,如果经济表现符合预期,美联储可能在6月开始缩表,如果经济表现符合预期,那么就会开始缩表。