期货行情观点:

供应方面,10月上旬马棕产量环比上一轮的减少是从8月底开始,因马棕出口下滑,加上厄尔尼诺气候影响,9月减产的概率不大,国内9月仍有马棕出口,但是10月数据预计为同比减少8%,产量基本不变。不过,从当前市场的风险偏好来看,10月末结转库存同比大幅减少,随着东南亚棕榈油的增产预期以及印尼产出下降,马棕产量预计将进一步下降,而从全年产量来看,马来棕榈油产量增长或是放缓的,由于产量增速从8月开始明显放缓,因此预计马来10月产量将继续呈现下滑,从而给1月的价格带来上涨动能。

现货方面,港口库存结束了持续的下滑,目前维持在50万吨左右,由于节前补库以及部分贸易商提前售货,后期马棕库存能够延续下滑。截止10月27日,棕榈油港口库存为54.7万吨,较9月底的58.6万吨下降4.3%,处于偏低水平。

豆油库存为50.7万吨,较9月底的46.7万吨下降0.6%,处于偏低水平,库存得到支撑。棕榈油进口窗口一开,前期亏损扩大,现货成交缓慢,节前现货成交下降,低位成交放量。

豆油库存为33.3万吨,较9月底的33万吨上升4.5%,处于偏低水平,库存仍在持续增加。

棕油港口库存为60.4万吨,较9月底的34万吨上升2.3%,处于近四年同期高位,库存继续增加。

棕榈油库存为41.7万吨,较9月底的30万吨下降1.5%,处于近五年同期高位,库存处于近五年同期高位。

由于棕榈油需求较弱,9月上旬国内豆油库存达到120万吨,较9月底的65万吨上升4.5%,处于近五年同期高位。

目前我国对印度和巴基斯坦进口大豆、葵花籽粕等食用油的需求量约为950万吨,其进口大豆在国内具有性价比优势。由于葵花籽油价格上涨,棕榈油需求下降,印度将近两个月来已经购买大量的进口植物油,增加了其棕榈油的进口量。

由于进口大豆、葵花籽粕、豆油的进口利润可观,国内棕榈油库存继续增加。截至10月29日,国内棕榈油港口库存为276.9万吨,较9月底的197万吨上升5.4%,处于历史同期高位,库存也不断攀升。

MPOB:马来西亚9月末棕榈油库存环比增加5.8%至1299万吨

9月末马来西亚棕榈油库存为39.2万吨,较9月末的39.3万吨上升5.6%,处于五年同期高位。

MPOB:马来西亚9月末棕榈油库存环比上升2.8%至1317万吨

9月末马来西亚棕榈油出口量为151.6万吨,较9月底的132.6万吨上升6.2%,较9月底的141.5万吨上升5.2%,出口量连续两个月上升。

船运调查机构ITS和SGS公布的数据显示,马来西亚9月末棕榈油出口量环比上升2%。其中,中国9月棕榈油进口量为96万吨,较9月底增加5.1%;印度9月棕榈油进口量为6万吨,较9月底增加2.8%;日本9月棕榈油进口量为199万吨,较9月底增加3%。

虽然9月马来西亚棕榈油产量仍处于历史同期高位,但由于出口量增加,10月底的库存环比下降1.4%,库存量已经处于历史同期高位。

此外,10月中国进口食用油为10万吨,较9月底增加7.5%,但是10月中旬进口量环比上升1.3%,也创下历史同期新高。