据芝华期货研究部副总裁徐晨曦介绍,疫情对美联储加息和缩表影响更大。由于美联储加息时点风险敞口较高,因此加息对市场来说是利空因素。美国CPI增速达到近40年以来最高水平,美元指数下跌,贵金属也受牵连下跌。在美联储加息的背景下,美债收益率表现强劲,贵金属受扰动影响相对较小。

他进一步解释称,美联储加息时点风险敞口较大,高盛集团一直在看空美债。在美联储加息后,市场对美联储加息的预期会减弱,对贵金属市场的影响将减弱。

近期贵金属的强劲反弹主要来源于美联储今年6月议息会议前的美联储加息预期。昨日美联储9月议息会议上,美联储主席耶伦在新闻发布会上表示,美联储在11月份继续升息是必要的,为未来的经济及就业提供更多工具,加息的条件应该恰当,但很快就会放缓。

此外,由于美国经济进入疫情后高位,经济复苏在短期难有力,也有利于贵金属价格。徐晨曦分析称,白银作为贵金属的领头羊,价格上涨对贵金属形成利好。

美国总统特朗普本周将在国会发表讲话,如果美联储推迟加息或启动缩减资产负债表,贵金属行情将受打击。徐晨曦补充说,美元指数、大宗商品以及其他资产上涨是主要推动力,而对美债收益率等市场因素也有一些扰动。

事实上,上周金银价格在本周二的反弹行情中再次出现了多头反击。他认为,一方面,从本周以来金银价格的持续下跌也可以看出,美联储加息后美元指数仍保持了弱势运行,这是贵金属多头反击的好机会。但另一方面,美国经济重启后的通胀预期依然存在,一旦美国通胀企稳,对于贵金属价格的支撑将减弱。

程小勇分析称,美国上周初请失业金人数仍在增加,并且政府也在发放补助金,这对贵金属价格的支撑将减弱。另一方面,由于地缘政治紧张局势仍在持续,并且特朗普加大对于伊朗和叙利亚的制裁,市场对此仍然非常关注。此外,随着美联储加息预期降温,贵金属价格出现回落,这将对贵金属价格形成压制。

短期贵金属价格表现偏强,预计对黄金、白银价格构成一定压制。

不过,邱怡宏认为,有色金属价格下跌之后,短期仍将有反复。受宏观经济形势和美国大选等不确定性的影响,预计美联储将以更快的速度缩减资产负债表,使市场处于紧缩的状态。受此影响,预计贵金属价格后市将面临反弹。

陆家嘴金融研究院认为,由于美联储推迟加息,同时全球流动性宽松预期升温,金价在这一情况下也将延续反弹。她预计,美国通胀上升将使得贵金属价格承压,不过短期看,金银价格的反弹将受到全球流动性宽松预期的支持。从短期来看,市场预期美联储将在5月份加息,这将会对贵金属价格带来一定的利多。从长期来看,全球央行有望跟随美联储,加息的幅度或将继续,贵金属价格将维持高位。

后市或面临下行风险

美联储在利率决议后表示,将密切关注通胀水平的变动,预计未来将以维持低利率的方式收紧货币政策,将在利率继续低位的过程中确保物价稳定,将维持接近2%的通胀率水平。