翟鹏飞期货(翟鹏飞期货2020)期货认为,周一期货市场低开后走高,三大期指均走高,尤其上证50期指走强,现货市场小幅反弹,从期指间的联动性来看,主要原因在于市场情绪仍较谨慎,一方面,周一股指期现价格都处于跌停板水平,另一方面,从现货市场来看,上周市场一直比较谨慎,尤其是现货市场下跌的幅度很大。但上周五,盘面大幅反弹,期指并没有跟随期货下跌,主力合约的涨幅最大,且在上周三涨停,主要得益于市场风险偏好的回暖,期指领涨,对于期指的信心有明显提振。

1、近日,多家期指企业大幅上调期指手续费,上调手续费的同时,期指多头阵营也明显撤离,期指持仓量持续回落。数据显示,上周三期指多头减仓79手,空头减仓764手,净空持仓1130手。

2、多空资金的分歧,在于上周五,三大期指均未出现较大波动。具体来看,三大期指持仓量和总持仓量均有所下滑。其中,IF增仓592手,持仓量减少108手,IH增仓443手,持仓量增加43手,IC增仓169手,持仓量增加658手。从持仓量上看,三大期指主力合约均呈现减仓态势,IF、IH、IC和IH主力合约持仓量均有明显回落,IH、IC减仓速度明显放缓。

3、期指持仓量的变化,上证50ETF期权持仓量增幅明显大于沪深300ETF期权,由上一交易日的31.14万手增至33.66万手,IF持仓量也由上一交易日的43.42万手增至37.82万手,IC持仓量则由上一交易日的4.87万手增至29.27万手,IF持仓量则由上一交易日的7.36万手增加至81.62万手。这说明在众多期指合约中,多空力量对比出现分歧。

从净持仓表现来看,期指总持仓量从上周五的55618手大幅增至256074手,但净多持仓量却有所下滑,主要源自于市场投资者在近期逐步开始出现大量套保和套利。

从周五的持仓变化来看,沪深300ETF期权持仓量增加1516手,从净空持仓的多头增至32463手,略微高于沪深300ETF期权的多头增仓269手,进一步验证了市场投资者对期权市场风险对冲的需求。

二、上证50ETF期权持仓量变动情况

从上图我们可以看出,上周五的总持仓量是有明显增加的,表明市场投资者对上证50ETF期权的期权投资需求依然很强烈。其主要原因有三点:一是近期个股及券商个股利空消息频传,空头大本营利空,令场内的大盘蓝筹股大幅承压,打压了市场人气,拖累上证50ETF期权市场;二是由于空头头寸较多,与散户不同的是,期权市场投资者在此策略下所构建的策略非常多,因此多空头寸的增加可能导致期权市场价格下跌。三是由于空头头寸较多,期权市场整体投资情绪受追捧,投资者对于上证50ETF期权市场投资意愿增强,促使上证50ETF期权市场整体交易情绪受到支撑。