受原油影响较大,主产区库存压力仍然很大,供应压力迟迟未能兑现,现货价格低迷。尽管下游MTO装置开工率大幅提升,但当前上游检修已结束,甲醇港口库存仍在高位。由于上游库存压力较大,叠加上游库存压力严重,甲醇价格承压。

在二季度能够保持较为可观的利润,甲醛利润同比增长,醋酸利润同比提升。由于醋酸利润持续偏低,甲醇成本优势将进一步显现,但港口库存已处于历史高位。因此,二季度甲醇价格会受到多重因素的影响。首先是成本端的支撑,另外就是库存压力。

上周五公布的数据显示,沿海甲醇库存继续攀升,由于利润不佳,鲁南库存压力进一步攀升,库存压力增大。与此同时,由于下游工厂烯烃利润高,开工率也有,甲醇价格有一定支撑,预计二季度甲醇价格重心将逐步走高。

虽然甲醇价格下跌,但是甲醇库存处于高位,基差依然有,因此,甲醇价格仍有下行空间。

港口库存高企,国内甲醇价格、甲醇价格也面临压力

二季度甲醇价格走势一般,主力1601合约一度跌破前期支撑位至2638元/吨,但是在5月后多头又在此基础上发力上攻,截止5月23日收盘,报收于2644元/吨,下跌97元/吨或3.7%。

港口库存自5月初开始增加,6月中旬以来一直维持在75万吨左右,进入6月后一直处于高位。截至目前,港口库存为39.4万吨,较4月初增加了4万吨左右。截至6月21日当周,华东港口库存为4.8万吨,较5月初增加3.8万吨。

甲醇价格大涨后,其价格也跟随下跌,5月以来由于受到上游库存压力而止跌回稳,但在月初部分装置意外停车检修,致使甲醇价格跌幅较大,而目前市场尚未能够消化降负、检修装置的影响,甲醇价格底部仍在。但是,由于期货跌至低位,港口甲醇库存压力较大,低库存对甲醇价格仍有一定支撑,因此,对于甲醇底部仍有支撑。

外盘疲软,进口甲醇利润倒挂

港口甲醇现货与5月中旬相比,价格大跌近200元/吨,与5月中旬相比,涨幅高达7-8%。近期,由于中美贸易摩擦持续发酵,加上原油持续走弱,市场预期我国进口甲醇会明显缩减,对于甲醇进口的挤压作用比较明显。不过,5月中旬以后,甲醇进口利润便开始压缩,加之后期有检修装置计划,进口甲醇很难出现大量流入国内,甲醇价格持续下跌后,也失去了有力支撑。

甲醇现货相对坚挺,远月合约贴水

7月初以来,甲醇价格下跌速度较快,7月上旬甲醇现货价格从3500元/吨上涨至3300元/吨左右,涨幅高达20%。究其原因,一是7月是国内煤制甲醇装置检修季节,另外,国内新建装置也将陆续投放,虽然甲醇价格回落,但是甲醇装置的运行并没有造成太大的损失,整体开工率维持在80%以上,整体开工率维持在90%以上。二是7月初,受江苏苏北地区环保影响,江苏部分甲醇装置已经提前开车,预计7月下旬之后,甲醇价格将逐步回归甚至再度向现货靠拢。三是随着甲醛、醋酸等传统下游开工率的提升,传统下游行业开工率有望大幅提升。

今年,我国的甲醇生产企业的开工率在5月初跌至81.32%的低位,且目前处于生产旺季,加上季节性因素,致使甲醇的生产利润较好。