下半年以来, 锌价经历了一段快速下跌,虽然从短期来看,锌价仍然有望企稳,但是从长期来看,还是要维持低位盘整格局。

短期锌价下跌

前期,海外市场受疫情的影响,经济状况普遍疲软,加之人们对未来通胀的担忧,国际大宗商品市场波动性较大。同时,国内成品油价格出现上涨,使得锌价有望企稳。据生意社数据,1月1日,锌现货均价在27050元/吨,为近5年来最高,为2011年以来的最高水平。

中期来看,目前国内锌价已经跌至底部,锌价缺乏支撑。

二季度国内锌价走势如下:

1月25日,上海期货交易所锌价跌至2350元/吨附近,而云南、天津地区的锌价则是底部盘整。进口锌精矿现货市场仍然偏弱,6月、7月国内锌精矿报价较为坚挺。同时,节后首日,锌锭库存止降回升,显示市场仍然偏弱。

随后,2月8日,云南1家冶炼厂的锌锭库存继续回升,达到21.77万吨,较节前增加1.71万吨,升幅为25.7%。市场分析人士称,正常的冶炼利润下,生产企业没有大量停产检修的意愿,预计2月底冶炼厂开工率会恢复正常。

从上海期货交易所公布的期货交易数据来看,1月1日,锌锭现货市场趋弱。截至1月22日,长江有色现货升贴水为0-1元/吨,较节前下跌0.2元/吨。现货市场整体仍然偏弱,但报价相对坚挺,相对稳定。1月25日,人民币现货升贴水较节前下调40-70元/吨,现货市场谨慎情绪加重。从上海期货交易所公布的现货市场报价来看,1月1日,锌锭现货均价为17115元/吨,较节前下跌1元/吨,跌幅为6%;1月15日,锌锭现货均价为17325元/吨,较节前下跌1元/吨,跌幅为6%。

锌价上涨,带动国内锌价跟涨。春节后,以至于国内锌锭库存出现大幅下降,市场上锌锭供应出现减少。锌锭社会库存开始出现季节性回升,节后首个交易日锌锭社会库存也出现明显回升。此外,春节后国内锌锭现货仍然偏弱,锌锭现货市场整体上扬,现货升贴水也有所回落,表明市场并不看好锌价下跌。

此外,自2017年11月至今,锌锭库存一直处于较低水平。1月15日,LME锌库存为32万吨,较节前减少6万吨,处于近五年同期低位。

锌价上涨,带动国内锌冶炼厂复产积极性较高。据统计,1月中旬全国锌冶炼厂锌锭产量为54.74万吨,较节前增加4.47万吨,增幅为3.9%,同比增长24.65%。1月上旬,全国锌冶炼厂开工率较节前明显增加,2月中旬全国锌冶炼厂开工率达到86.54%,较节前增加6.64%。同期,锌锭社会库存较节前增加7万吨,同比增加14.54万吨,增幅为20.74%。1月下旬,国内锌锭社会库存较节前增加5万吨,同比增加1.65万吨,增幅为17.44%。

国内锌锭库存虽然在春节后逐渐减少,但依然处于相对低位。