分析人士表示,随着豆油需求逐渐恢复,1月、2月豆油价格有望得到提振。一方面,由于去年同期供应紧张,使得进口利润高企,令国内豆油现货市场供应增速放缓;另一方面,1月以来国内大豆压榨利润良好,使得油厂开机率有望回升,大豆压榨量提升。预计短期内豆油库存仍将维持较高水平,供应压力仍将保持较高水平。

另一方面,得益于环保政策的有效执行,以及需求的恢复,2015年1月以来豆油库存呈现缓慢增加趋势,目前处于近几年来的高位。由于油厂已经开始执行优惠政策,油厂开机率和豆油产出出现恢复性增长。因此,未来1月豆油库存仍有望继续增加,未来1月豆油价格面临一定的压力。

目前,国内棕榈油现货价格较为稳定,仅东北豆油价格坚挺,但部分进口大豆、豆油、豆油现货价格处于低位,而华南地区豆油价格小幅下跌。随着国内春节临近,需求逐渐转弱,预计后期棕榈油现货价格仍有可能继续回落。

在上半年国内植物油价格持续高位的局面下,油脂压榨利润明显下降,导致油厂开机率下降,近几个月来,国内菜油库存一直维持在较高水平,油脂压榨量总体较低。随着需求的转弱,菜油库存较低,豆油库存持续下降。

从今年的情况来看,由于2016/17年度油菜籽减产,国际油价已经经历了快速的上涨。由于减产导致2016/17年度全球菜油库存上升至229万吨,较上年度同期增加3%。同时,由于豆油与棕榈油价格的价格走势存在着一定的差异,因此,国内菜油在成本支撑下表现相对疲软。

棕榈油进口利润持续好转,截至今年5月,国内棕榈油进口利润高达240元/吨,较去年同期大幅增加31%。预计后期棕榈油进口量将有所恢复,菜油进口量或有所增加,但供应增量有限。预计后期棕榈油库存将延续高位,国内菜油供应依然较为紧张。

近期,国内菜油库存出现下降趋势,豆油和棕榈油库存同样有所增加。后期,豆油、棕榈油进口量的增加,可能促使国内植物油库存的进一步增加,对油脂价格的压制作用将有所减弱。

中国国储菜油拍卖总量为77.52万吨,而2017年拍卖成交数量为79.64万吨,2016/17年度国内菜油库存基本持平于2016/17年度。另外,截至4月底,国内已拍出100~200万吨的菜油,远高于2016/17年度的32.27万吨。预计后期菜油库存仍将维持高位,但供应压力将显著减弱。

油菜籽进口开始放缓,菜籽进口处于低位,2016/17年度菜油进口量为10.94万吨,同比增长7%,但相比2016/17年度,仍有36%的差距。从近期公布的油菜籽进口数据来看,加拿大菜籽进口量大幅缩减。海关总署数据显示,3月油菜籽进口为21.6万吨,较上年同期的13.9万吨减少15.5%。预计后期油菜籽进口量将继续下降。

油脂整体需求旺季不旺

由于4月中旬开始棕榈油到港量明显增加,菜籽压榨量开始回升,而豆油和棕榈油现货价格走势依然偏弱,使得近期国内豆油和棕榈油现货价格下跌,使得国内豆油现货价格相对平稳。近期,国内棕榈油现货价格出现上涨,豆油和棕榈油现货价格的差异使得市场上棕榈油库存预期进一步减少。

印度暂停毛棕榈油进口,棕榈油厂库存增加

由于国内生物柴油的生产使用增加,2016年印度棕榈油产量呈现平稳上升趋势,全球油脂库存预计维持低位。