进入九月份之后,疫情导致国际上大宗商品需求锐减,供应链面临压力,并且价格的回落,导致整体市场价格出现回调。但实际上,从9月份开始,大宗商品价格就持续回落,继而推升了人民币汇率。尤其在今年三季度,对股市形成了比较大的扰动,导致A股市场股票型基金业绩下降。

据统计,今年三季度,沪深300指数下跌近10%,沪深300指数跌幅也就在6%左右,有望成为7月以来年内表现最差的10月份。不过,根据相关数据,今年以来,沪深300指数成份股跌幅最小,只有13.7%,创业板指跌超11%,沪深300指数跌幅超过2%。

对于市场投资者来说,近期政策面的暖风吹来,推动沪深300指数在8月、9月、10月之后出现反弹,不过,自9月底以来,沪深300指数持续下跌,不断创出新低。

为什么造成这一现象呢?一方面是为了应对疫情冲击,采取了“限制措施”。为了让疫情对经济的影响更加可控,央行先后出台了一系列措施,包括支持实体经济融资成本的下降,实施逆周期调节,加强市场预期管理,推动信用周期走稳。另一方面是为了支持实体经济,特别是优质民企融资。

为什么会出现这种现象?一方面是因为市场面临到了资金面紧缺的问题,市场资金外流加剧了,市场出现了资金分流,资金呈现净流出。另一方面,由于当前股市持续下跌,上市公司盈利增长不如人意,市场担忧上市公司盈利前景。

沪深300指数自今年年初以来,每月都出现了比较明显的下跌,说明市场资金处于一个悲观的氛围中。这个时候,投资者需要注意的是,虽然指数基金的持仓没有大幅增加,但是同样呈现净流出,这也表明了市场的抛售情绪明显增多。

央行对股市的呵护不明显

从当前来看,市场出现了对股市的松绑。9月22日,央行下调MLF和逆回购利率和OMO利率,此次由于是每月中期借贷便利(MLF)操作的第九天,此次并没有调整MLF和逆回购利率,而是维持了MLF和逆回购利率不变。

9月22日,央行、银保监会联合发布公告,允许商业银行等金融机构向符合条件的金融机构提供授信,引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济的支持力度,引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度,降低社会融资实际成本。

在国内,有利于保护投资者权益,一定程度上有利于国内外资金积极参与A股。另一方面,当国内外流动性收紧时,货币宽松对股市的正向效应明显,这是非常明显的,也是A股表现最好的。

那么,对于股民来说,会不会也放弃稳健的股债配置呢?

在全球经济下行压力较大的情况下,还是要坚持稳健的资产配置,为自己的资产安全配置,当中国经济出现下行压力时,也不至于放弃。

第一,我国的经济基本面相对较为稳健,在世界经济复苏的大环境中,经济基本面稳定。虽然美联储本月加息25bp,年内加息至1.25%-1%的概率较小,但中国央行仍然是加息的主力军,下半年会继续保持宽松的流动性,这对资本市场会形成比较明显的利好支撑。

第二,我国在贸易和投资方面的持续性较好。从我国经济基本面来看,2016年7月至2017年3月,我国投资同比增长9.5%,累计增长3.9%。