沪锌期货本周表现比较强势,涨幅较周五收盘涨了20%。不过本周因为期锌期货到期交割,而交易所直接提高了交割的费率,可能会影响到交易所的费率,进而影响到铅期货价格。由于本周是现货交割的月,持仓量增加,现货价格上涨,这与内盘成交量较好、持仓量和现货报价较低的格局有关。

LME铅价在周三跌破1800美元/吨之后,周一开始持续反弹。上周LME铅价从3月23日的1060美元/吨开始上涨,本周上涨了2%,显示投资者对铅价的上涨热情依然强烈,可见铅价涨势并没有结束。

昨日伦铅也跌破1900美元/吨的支撑,收于289.5美元/吨,跌幅1.05%。上周LME铅价格触及每吨2100美元的高位,而伦铅价格本周也涨了1.3%,收于每吨187.4美元。

现货市场方面,据SMM报道,随着贸易商向上海铅锭交割仓库出库,至周一下午3点之前出现较大规模卖货,同时也是货源偏少的一个月。同时,由于当前库存处于相对低位,下游也不愿意过多存货,整体交易清淡。

对于沪铅期货在去年的大幅上涨之后,基本面并没有太大变化。但现货市场上铅价上涨是周期内的“调整”,因此预期铅价将持续上升,但是从目前的价格和下游需求都表现出较强的抗跌性。随着库存水平下降,下游需求起来,沪铅价格就会涨起来,由于长期缺乏下游需求,现货市场则相对较弱,这与前期市场的看好相悖。

铅价的走势对于铅价的影响颇小,因为经济存在韧性,全球经济增速下行,铅价低迷,铅价的投资需求将对铅价形成一定支撑。

总体而言,从基本面上看,我们认为铅价当前缺乏向上驱动,但是从另外一个方面来看,宏观因素影响仍在,如经济数据表现良好,英国脱欧谈判进展顺利,中美贸易谈判进展良好,国内方面存在的不确定性,都有利于锌价上涨。

有色板块

宏观方面,昨日欧洲央行也公布利率决议,主要议题是为什么未来几个月会继续降息,很明显欧洲央行在会议上降息可能性就小了,虽然消息是这样的,但是消息一公布的时间点肯定是最晚的,也就是说对于欧洲央行的决议来说,可能会立刻做出一些调整,但是目前看来这件事对于欧元区的影响不大,欧元区利率相对稳定,欧元区通胀表现也相对稳定,这可能会在一定程度上缓解欧洲央行进一步宽松的压力,在欧央行的鸽派立场下,欧元反而可能会进一步走弱。

而对于整个板块来说,昨日指数整体在近一个月的时间内并没有有大的起色,并且分化非常明显,无序的波动已经让大部分个股出现了比较明显的分化,且成交量也是呈现放大的态势,也就是说还有较大的资金流出。因此预计明日指数将会震荡,建议大家尽量在震荡中寻找机会,等到消息面好转之后再操作。

贵金属板块

宏观方面,美国总统特朗普推文称,美联储12月降息是非常有必要的,而美联储1月FOMC会议也宣布,在2019年可能会降息50个基点,这意味着在未来1-2年可能还会有两次降息,黄金市场的资金流出会增多,但是这不代表没有可能。